Bank Sentral Beli Persediaan emas dalam 50 tahun terakhir
Bank-bank sentral meraup emas naik lebih pada tahun 2012 daripada yang mereka miliki setiap tahun di hampir setengah abad karena mereka berusaha untuk diversifikasi cadangan, World Gold Council (WGC) mengatakan pada hari Kamis.
Bank sentral membeli 534,6 metrik ton logam mulia tahun lalu - yang paling sejak tahun 1964 - yang dipimpin oleh Rusia, Brazil dan Irak. Pembelian bersih oleh bank sentral menyumbang 12 persen dari kebutuhan keseluruhan pada tahun 2012, dibandingkan dengan pangsa 10 persen pada 2011.
"Negara-negara aktif menambah kepemilikan resmi mereka emas tetap sangat terkonsentrasi di pasar berkembang, yang sebagian mencerminkan skala pertumbuhan cadangan pasar ini selama beberapa tahun terakhir," tulis laporan terbaru WGC kuartal pada tren permintaan emas.
"Sebagai cadangan resmi dari negara-negara membengkak, dengan penekanan mereka pada dolar AS dan mata uang euro aset, kebutuhan untuk diversifikasi juga meningkat."
(Baca selengkapnya: Emas Masih Bisa Menerobos $ 2.000: Analis)
Bank sentral telah menjadi pembeli bersih emas sejak kuartal kedua tahun 2009, mengumpulkan hampir 1.100 metrik ton untuk cadangan emas mereka sejak, hampir membalikkan 1.143 metrik ton dari penjualan bersih dalam tiga tahun sebelumnya, menurut data dari organisasi.
Ric Spooner, kepala analis pasar di CMC Markets berharap tren ini akan berlanjut, mencatat bahwa ada, "kecenderungan luas untuk dolar AS untuk penurunan nilai dengan Federal Reserve QE (pelonggaran kuantitatif) kebijakan. Aset seperti emas merupakan lindung nilai terhadap kehinaan terhadap cadangan devisa. "
India Nomor Satu
Meskipun spekulasi luas bahwa China akan mengambil alih posisi India untuk menjadi konsumen terbesar di dunia emas pada tahun 2012, negara Asia Selatan mempertahankan posisi teratas, didorong oleh kebangkitan permintaan selama babak kedua.
Tahun lalu, konsumsi di India mencapai 864,2 metrik ton, dibandingkan dengan 776,1 metrik ton di Cina.
(Perhatikan sekarang: Marc Faber: Anda Harus Beli Emas)
Sementara India melihat penurunan pembelian konsumen dalam enam bulan pertama tahun ini, karena kenaikan bea masuk dan rupee lemah mengambil tol, permintaan dihidupkan kembali di paruh kedua tahun ini, didukung oleh reli harga emas, festival keagamaan dan membeli dalam mengantisipasi kenaikan bea impor emas lanjut.
Bulan lalu, pemerintah India menaikkan pajak impor emas untuk 6 persen dari 4 persen, dalam upaya untuk mengekang permintaan untuk logam kuning, yang telah disalahkan atas kenaikan defisit neraca berjalan negara itu. Terburu-buru untuk melakukan pembelian emas dalam permintaan berarti bulan Desember bisa stagnan pada kuartal pertama tahun 2013, WGC mengatakan.
(Baca selengkapnya: Apakah India Melawan Pertempuran Melawan Kehilangan GoldBugs?)
Di Cina, tanda-tanda perbaikan ekonomi mendorong permintaan untuk emas, yang biasa digunakan sebagai lindung nilai terhadap inflasi, namun harapan untuk "stabil firming permintaan bukan untuk pertumbuhan yang kuat," kata WGC.
India dan China tetap menjadi konsumen terbesar perhiasan emas, menghasilkan 56 persen dari permintaan global pada tahun 2012. Perhiasan emas terdiri 43 persen dari kebutuhan keseluruhan untuk logam mulia di tahun yang sama.
Bank sentral membeli 534,6 metrik ton logam mulia tahun lalu - yang paling sejak tahun 1964 - yang dipimpin oleh Rusia, Brazil dan Irak. Pembelian bersih oleh bank sentral menyumbang 12 persen dari kebutuhan keseluruhan pada tahun 2012, dibandingkan dengan pangsa 10 persen pada 2011.
"Negara-negara aktif menambah kepemilikan resmi mereka emas tetap sangat terkonsentrasi di pasar berkembang, yang sebagian mencerminkan skala pertumbuhan cadangan pasar ini selama beberapa tahun terakhir," tulis laporan terbaru WGC kuartal pada tren permintaan emas.
"Sebagai cadangan resmi dari negara-negara membengkak, dengan penekanan mereka pada dolar AS dan mata uang euro aset, kebutuhan untuk diversifikasi juga meningkat."
(Baca selengkapnya: Emas Masih Bisa Menerobos $ 2.000: Analis)
Bank sentral telah menjadi pembeli bersih emas sejak kuartal kedua tahun 2009, mengumpulkan hampir 1.100 metrik ton untuk cadangan emas mereka sejak, hampir membalikkan 1.143 metrik ton dari penjualan bersih dalam tiga tahun sebelumnya, menurut data dari organisasi.
Ric Spooner, kepala analis pasar di CMC Markets berharap tren ini akan berlanjut, mencatat bahwa ada, "kecenderungan luas untuk dolar AS untuk penurunan nilai dengan Federal Reserve QE (pelonggaran kuantitatif) kebijakan. Aset seperti emas merupakan lindung nilai terhadap kehinaan terhadap cadangan devisa. "
India Nomor Satu
Meskipun spekulasi luas bahwa China akan mengambil alih posisi India untuk menjadi konsumen terbesar di dunia emas pada tahun 2012, negara Asia Selatan mempertahankan posisi teratas, didorong oleh kebangkitan permintaan selama babak kedua.
Tahun lalu, konsumsi di India mencapai 864,2 metrik ton, dibandingkan dengan 776,1 metrik ton di Cina.
(Perhatikan sekarang: Marc Faber: Anda Harus Beli Emas)
Sementara India melihat penurunan pembelian konsumen dalam enam bulan pertama tahun ini, karena kenaikan bea masuk dan rupee lemah mengambil tol, permintaan dihidupkan kembali di paruh kedua tahun ini, didukung oleh reli harga emas, festival keagamaan dan membeli dalam mengantisipasi kenaikan bea impor emas lanjut.
Bulan lalu, pemerintah India menaikkan pajak impor emas untuk 6 persen dari 4 persen, dalam upaya untuk mengekang permintaan untuk logam kuning, yang telah disalahkan atas kenaikan defisit neraca berjalan negara itu. Terburu-buru untuk melakukan pembelian emas dalam permintaan berarti bulan Desember bisa stagnan pada kuartal pertama tahun 2013, WGC mengatakan.
(Baca selengkapnya: Apakah India Melawan Pertempuran Melawan Kehilangan GoldBugs?)
Di Cina, tanda-tanda perbaikan ekonomi mendorong permintaan untuk emas, yang biasa digunakan sebagai lindung nilai terhadap inflasi, namun harapan untuk "stabil firming permintaan bukan untuk pertumbuhan yang kuat," kata WGC.
India dan China tetap menjadi konsumen terbesar perhiasan emas, menghasilkan 56 persen dari permintaan global pada tahun 2012. Perhiasan emas terdiri 43 persen dari kebutuhan keseluruhan untuk logam mulia di tahun yang sama.
Fed tidak akan merubah suku bunga untuk January dan Tahun ini
Pertemuan kebijakan moneter Federal Reserve diperkirakan akan lancar bulan ini, menyusul pengumuman FOMC terbuka berakhir QE4 pada bulan Desember yang akan diselesaikan hanya ketika tingkat pengangguran turun di bawah 6,5% atau inflasi mempercepat diatas 2,5%.
Kurangnya tindakan juga akan dibenarkan oleh kenyataan bahwa "gambaran mendasar tetap relatif tidak berubah," sebagai Richard C. Lee menunjukkan. Analis mengakui bahwa "kantong ekonomi telah meningkat selama kuartal terakhir" namun ia percaya bahwa "Federal Reserve kemungkinan akan tetap teguh dalam arah kebijakan saat ini untuk banyak tahun 2013."
Analis lain yang disurvei untuk laporan perkiraan khusus setuju dengan pendapat ini. Proyeksi mereka cukup mirip, dengan Yohay Elam menunjukkan bahwa "tingkat mungkin akan tetap rendah hingga 2015, dan QE kurang bukan karena sampai 2014," memprediksi Albero Muñoz bahwa "itu tidak sangat mungkin bahwa kita memiliki perubahan dalam kebijakan moneter sampai 2013 "dan Ilian Yotov mengatakan bahwa" The Fed akan tetap saja pada pertemuan bulan Januari dan sangat mungkin untuk sisa tahun ini. "
Menurut Yohay Elam FOMC lebih akan berkonsentrasi pada prospek ekonomi dan "bisa mengakui pemulihan yang lambat sedang berlangsung dan tingkat yang lebih rendah dari ketidakpastian politik sebagai faktor positif, tetapi tanpa petunjuk tentang perubahan kebijakan dalam waktu dekat." Valeria Bednarik menekankan namun bahwa jika para anggota mempertimbangkan menarik QE secara bertahap menjelang akhir tahun kita bisa berharap "aksi risk aversion yang kuat selama pengumuman, dengan dolar disukai di seluruh papan."
Kurangnya tindakan juga akan dibenarkan oleh kenyataan bahwa "gambaran mendasar tetap relatif tidak berubah," sebagai Richard C. Lee menunjukkan. Analis mengakui bahwa "kantong ekonomi telah meningkat selama kuartal terakhir" namun ia percaya bahwa "Federal Reserve kemungkinan akan tetap teguh dalam arah kebijakan saat ini untuk banyak tahun 2013."
Analis lain yang disurvei untuk laporan perkiraan khusus setuju dengan pendapat ini. Proyeksi mereka cukup mirip, dengan Yohay Elam menunjukkan bahwa "tingkat mungkin akan tetap rendah hingga 2015, dan QE kurang bukan karena sampai 2014," memprediksi Albero Muñoz bahwa "itu tidak sangat mungkin bahwa kita memiliki perubahan dalam kebijakan moneter sampai 2013 "dan Ilian Yotov mengatakan bahwa" The Fed akan tetap saja pada pertemuan bulan Januari dan sangat mungkin untuk sisa tahun ini. "
Menurut Yohay Elam FOMC lebih akan berkonsentrasi pada prospek ekonomi dan "bisa mengakui pemulihan yang lambat sedang berlangsung dan tingkat yang lebih rendah dari ketidakpastian politik sebagai faktor positif, tetapi tanpa petunjuk tentang perubahan kebijakan dalam waktu dekat." Valeria Bednarik menekankan namun bahwa jika para anggota mempertimbangkan menarik QE secara bertahap menjelang akhir tahun kita bisa berharap "aksi risk aversion yang kuat selama pengumuman, dengan dolar disukai di seluruh papan."
Berita - berita yang menjelaskan permasalahan Yunani
Peran Goldman Sachs dalam skandal Yunani
Untuk kedua kalinya dalam dua tahun bank investasi AS Goldman Sachs memiliki masalah citra. Komentar pekan lalu, oleh mantan direktur eksekutif Greg Smith pada "budaya beracun" bank, menghapus lebih dari $ 2 miliar (R15bn) dari nilainya pada hari berikutnya.
Namun, awal tahun 2010, Goldman Sachs berdiri dituduh buruk, ketika bank itu terungkap sebagai salah satu arsitek dari bencana Yunani muncul. Tidak hanya itu dipersalahkan karena membantu menyembunyikan keadaan sebenarnya dari keuangan negara, tapi dituduh akhirnya taruhan terhadap hutang negara, bersama dengan bank-bank besar lainnya.
Bahkan sebelum Goldman Sachs memasuki gambar pada tahun 2002, Yunani sudah memasak buku. Untuk memenuhi syarat untuk masuk ke Uni Eropa pada tahun 2001, negara itu harus mencapai defisit anggaran tidak lebih dari 3 persen dari produk domestik bruto (PDB) sesuai dengan persyaratan Maastricht.
Menurut Spiegel.online, persyaratan itu bertemu "dengan bantuan kosmetik neraca terang-terangan".
"Suatu kali, pengeluaran militer raksasa yang ditinggalkan, dan miliaran waktu lain dalam utang rumah sakit."
Namun buku-memasak tidak berhenti di situ. Pada bulan Februari 2010 Spiegel mengatakan bahwa Goldman Sachs telah merancang kesepakatan derivatif yang secara hukum dielakkan aturan Maastricht. Dengan kata lain, itu menutupi besarnya defisit pemerintah.
Mengutip "orang dalam", Spiegel mengatakan: "Sekitar 2002 di khususnya, bank investasi yang ditawarkan produk keuangan yang kompleks dengan mana pemerintah bisa mendorong bagian dari kewajiban mereka ke masa depan." Di antara mereka yang diterima adalah utang Yunani manajer, yang "menyetujui besar berurusan dengan para bankir cerdas dari bank investasi AS Goldman Sachs pada awal tahun 2002 ", kata Spiegel.
"Kesepakatan ini melibatkan apa yang disebut cross-currency swap di mana utang pemerintah, yang dikeluarkan dalam dolar dan yen, yang ditukarkan utang euro untuk jangka waktu tertentu -. Untuk ditukarkan kembali ke mata uang di kemudian hari"
Ini jenis transaksi tidak jarang tetapi, menurut Spiegel, para bankir AS "merancang jenis khusus swap dengan nilai tukar fiksi".
"Ini memungkinkan Yunani untuk menerima jumlah yang jauh lebih tinggi daripada nilai pasar euro sebenarnya $ 10 miliar atau yen. Dengan cara itu Goldman Sachs diam-diam diatur kredit tambahan hingga $ 1 miliar untuk Yunani. Kredit ini menyamar sebagai swap tidak muncul dalam statistik utang Yunani. "
The juggling keuangan juga mengaburkan tingkat defisit anggaran.
Akibatnya, pada tahun 2002 defisit Yunani dihitung di hanya 1,2 persen dari PDB.
"Setelah Eurostat terakhir data pada bulan September 2004, rasio harus direvisi naik menjadi 3,7 persen," kata Spiegel.
Namun, penipuan tidak bisa bertahan selamanya dan, pada tahun 2010, kebenaran mulai muncul. The BBC mengumumkan bahwa laporan Uni Eropa mengutuk "penyimpangan berat dalam prosedur akuntansi Yunani".
Pada bulan Februari tahun itu, 2009 defisit negara direvisi naik dari 3,7 persen dari PDB menjadi 12,7 persen.
Dan, pada bulan April 2010 ketika utang Yunani diturunkan tiga takik ke status junk, angka direvisi lebih lanjut untuk 13,6 persen. Yunani telah kemudian membuat pemotongan liar dalam pengeluaran. Namun PDB telah dikontrak secara bersamaan, sehingga semakin sulit untuk membawa defisit di bawah 3 persen. Pemerintah menargetkan defisit 6,7 untuk tahun berjalan.
Tragedi berlangsung telah hancur Yunani, mengancam sistem perbankan zona euro dan sangat keberadaannya. Dan itu telah merusak pertumbuhan global. Jika sejarah bisa memutar ulang, Goldman Sachs akan melakukan sesuatu yang berbeda? - Ethel Hazelhurst
Untuk kedua kalinya dalam dua tahun bank investasi AS Goldman Sachs memiliki masalah citra. Komentar pekan lalu, oleh mantan direktur eksekutif Greg Smith pada "budaya beracun" bank, menghapus lebih dari $ 2 miliar (R15bn) dari nilainya pada hari berikutnya.
Namun, awal tahun 2010, Goldman Sachs berdiri dituduh buruk, ketika bank itu terungkap sebagai salah satu arsitek dari bencana Yunani muncul. Tidak hanya itu dipersalahkan karena membantu menyembunyikan keadaan sebenarnya dari keuangan negara, tapi dituduh akhirnya taruhan terhadap hutang negara, bersama dengan bank-bank besar lainnya.
Bahkan sebelum Goldman Sachs memasuki gambar pada tahun 2002, Yunani sudah memasak buku. Untuk memenuhi syarat untuk masuk ke Uni Eropa pada tahun 2001, negara itu harus mencapai defisit anggaran tidak lebih dari 3 persen dari produk domestik bruto (PDB) sesuai dengan persyaratan Maastricht.
Menurut Spiegel.online, persyaratan itu bertemu "dengan bantuan kosmetik neraca terang-terangan".
"Suatu kali, pengeluaran militer raksasa yang ditinggalkan, dan miliaran waktu lain dalam utang rumah sakit."
Namun buku-memasak tidak berhenti di situ. Pada bulan Februari 2010 Spiegel mengatakan bahwa Goldman Sachs telah merancang kesepakatan derivatif yang secara hukum dielakkan aturan Maastricht. Dengan kata lain, itu menutupi besarnya defisit pemerintah.
Mengutip "orang dalam", Spiegel mengatakan: "Sekitar 2002 di khususnya, bank investasi yang ditawarkan produk keuangan yang kompleks dengan mana pemerintah bisa mendorong bagian dari kewajiban mereka ke masa depan." Di antara mereka yang diterima adalah utang Yunani manajer, yang "menyetujui besar berurusan dengan para bankir cerdas dari bank investasi AS Goldman Sachs pada awal tahun 2002 ", kata Spiegel.
"Kesepakatan ini melibatkan apa yang disebut cross-currency swap di mana utang pemerintah, yang dikeluarkan dalam dolar dan yen, yang ditukarkan utang euro untuk jangka waktu tertentu -. Untuk ditukarkan kembali ke mata uang di kemudian hari"
Ini jenis transaksi tidak jarang tetapi, menurut Spiegel, para bankir AS "merancang jenis khusus swap dengan nilai tukar fiksi".
"Ini memungkinkan Yunani untuk menerima jumlah yang jauh lebih tinggi daripada nilai pasar euro sebenarnya $ 10 miliar atau yen. Dengan cara itu Goldman Sachs diam-diam diatur kredit tambahan hingga $ 1 miliar untuk Yunani. Kredit ini menyamar sebagai swap tidak muncul dalam statistik utang Yunani. "
The juggling keuangan juga mengaburkan tingkat defisit anggaran.
Akibatnya, pada tahun 2002 defisit Yunani dihitung di hanya 1,2 persen dari PDB.
"Setelah Eurostat terakhir data pada bulan September 2004, rasio harus direvisi naik menjadi 3,7 persen," kata Spiegel.
Namun, penipuan tidak bisa bertahan selamanya dan, pada tahun 2010, kebenaran mulai muncul. The BBC mengumumkan bahwa laporan Uni Eropa mengutuk "penyimpangan berat dalam prosedur akuntansi Yunani".
Pada bulan Februari tahun itu, 2009 defisit negara direvisi naik dari 3,7 persen dari PDB menjadi 12,7 persen.
Dan, pada bulan April 2010 ketika utang Yunani diturunkan tiga takik ke status junk, angka direvisi lebih lanjut untuk 13,6 persen. Yunani telah kemudian membuat pemotongan liar dalam pengeluaran. Namun PDB telah dikontrak secara bersamaan, sehingga semakin sulit untuk membawa defisit di bawah 3 persen. Pemerintah menargetkan defisit 6,7 untuk tahun berjalan.
Tragedi berlangsung telah hancur Yunani, mengancam sistem perbankan zona euro dan sangat keberadaannya. Dan itu telah merusak pertumbuhan global. Jika sejarah bisa memutar ulang, Goldman Sachs akan melakukan sesuatu yang berbeda? - Ethel Hazelhurst
Goldman Rahasia Yunani Pinjaman Menunjukkan Dua Sinners sebagai membongkar Klien
Pada hari kesepakatan tahun 2001 melanda, pemerintah berutang bank sekitar 600 juta euro ($ 793.000.000) lebih dari 2,8 miliar Euro itu dipinjam, kata Spyros Papanicolaou, yang mengambil alih utang-manajemen lembaga negara pada tahun 2005. Pada saat itu, harga transaksi, turunan yang menyamar pinjaman dan bahwa Goldman Sachs membujuk Yunani tidak untuk menguji dengan pesaing, hampir dua kali lipat menjadi 5,1 miliar euro, katanya.
Papanicolaou dan pendahulunya, Christoforos Sardelis, detail mengungkapkan untuk pertama kalinya kontrak yang membantu Yunani mask utang tumbuh berdaulat untuk memenuhi persyaratan Uni Eropa, mengatakan negara itu tidak mengerti apa itu membeli dan sakit-dilengkapi untuk menilai resiko atau biaya.
"Kesepakatan Goldman Sachs adalah cerita yang sangat seksi antara dua orang berdosa," Sardelis, yang mengawasi swap sebagai kepala Badan Manajemen Publik Yunani Utang dari tahun 1999 hingga 2004, mengatakan dalam sebuah wawancara.
Keuntungan instan Goldman Sachs pada transaksi menggambarkan bahaya kepada klien yang terlibat dalam kompleks, perdagangan disesuaikan yang tidak memiliki harga pasar sebanding dan biaya yang tidak diungkapkan. Harvard University, Alabama Jefferson County dan kota Jerman Pforzheim semua telah menemukan diri mereka di ujung kehilangan satu kesepakatan pribadi satu-of-a-kind biasanya bernada kepada mereka oleh perusahaan sekuritas sebagai sarana untuk meningkatkan keuangan mereka.
Goldman Sachs DNA
"Seperti kota, Yunani hanyalah contoh lain dari klien buruk diatur yang mendapat dibongkar," Satyajit Das, seorang konsultan risiko dan penulis "Money Ekstrim: Masters of the Universe dan Cult of Risk," mengatakan dalam sebuah wawancara telepon . "Ini transaksi yang terstruktur untuk tidak dibatalkan, dan Goldman adalah kejam tentang memastikan bahwa kepentingannya tidak terganggu - itu bagian dari DNA organisasi itu."
Sebuah keuntungan dari € 600.000.000 mewakili sekitar 12 persen dari $ 6350000000 pendapatan Goldman Sachs melaporkan untuk perdagangan dan investasi utama pada tahun 2001, segmen bisnis yang meliputi bank pendapatan tetap, mata uang dan divisi komoditas, yang mengatur perdagangan dan catatan diposting penjualan tahun itu. Unit, kemudian dijalankan oleh Lloyd Blankfein C., 57, sekarang ketua bank berbasis di New York dan chief executive officer, juga pergi untuk memasukkan rekor pendapatan kuartalan tahun berikutnya.
'Sangat Menguntungkan'
Transaksi Goldman Sachs bertukar utang yang diterbitkan oleh Yunani dalam dolar dan yen untuk euro dengan menggunakan kurs historis, mekanisme yang tersirat pengurangan utang, Sardelis kata. Ini juga menggunakan off-pasar suku bunga swap untuk membayar kembali pinjaman. Mereka swap memungkinkan counterparty untuk bertukar dua bentuk pembayaran bunga, seperti bunga tetap atau mengambang, direferensikan ke jumlah nosional utang.
Biaya perdagangan pada swap naik karena kesepakatan memiliki nilai nosional lebih dari 15 miliar euro, lebih dari jumlah pinjaman itu sendiri, kata seorang pejabat Yunani mantan dengan pengetahuan tentang transaksi yang meminta untuk tidak diidentifikasi karena harga adalah pribadi. Ukuran dan kompleksitas kesepakatan berarti bahwa Goldman Sachs dikenakan biaya perdagangan secara proporsional lebih tinggi dibandingkan penawaran dari ukuran yang lebih standar dan struktur, katanya.
"Ini terlihat seperti transaksi yang sangat menguntungkan bagi Goldman," kata Saul Haydon Rowe, mitra di Devon Capital LLP, sebuah perusahaan yang berbasis di London yang menyarankan investor global terhadap sengketa derivatif.
Menghilang Utang
Goldman Sachs menolak berkomentar tentang berapa banyak itu membuat pada swap. Fiona Laffan, juru bicara perusahaan di London, mengatakan kesepakatan tersebut dilaksanakan sesuai dengan pedoman yang diberikan oleh Eurostat, lembaga statistik Uni Eropa.
"Yunani sebenarnya dieksekusi transaksi swap untuk mengurangi utang terhadap gross-negeri-produk rasio karena semua negara anggota diwajibkan oleh Perjanjian Maastricht untuk menunjukkan perbaikan dalam keuangan publik mereka," kata Laffan dalam sebuah e-mail. "Para swap adalah salah satu dari beberapa teknik yang pemerintah Eropa yang digunakan untuk memenuhi syarat-syarat perjanjian tersebut."
Cross-swap mata uang merupakan kontrak peminjam gunakan untuk mengkonversi hutang dalam mata uang asing ke dalam negeri kewajiban-mata menggunakan kurs pasar. Seperti pertama kali dilaporkan pada tahun 2003, Goldman Sachs menggunakan tingkat, pertukaran fiktif sejarah di swap untuk membuat sekitar 2 persen dari utang Yunani hilang dari rekening nasional. Untuk membayar 2,8 miliar euro itu dipinjam dari bank, Yunani menandatangani kontrak swap terpisah terkait dengan suku bunga ayunan.
Imbal hasil obligasi jatuh disebabkan bahwa taruhan untuk asam, dan tweaks untuk kesepakatan gagal mencegah utang dari hampir dua kali lipat dalam ukuran pada saat swap telah direstrukturisasi pada bulan Agustus 2005.
Yunani, yang bulan lalu mengamankan kedua, 130 miliar euro bailout, yang duduk di utang setara dengan sekitar 160 persen dari PDB pada tahun lalu.
Eurostat Aturan
Berdasarkan aturan akuntansi Eurostat, negara-negara yang diizinkan sampai tahun 2008 untuk menggunakan apa yang disebut off-harga pasar dalam swap untuk mengelola utang mereka. Pejabat Yunani, termasuk Sardelis, mengatakan mereka belajar bahwa negara Uni Eropa lainnya seperti Italia telah digunakan metode yang serupa untuk mengecilkan utang mereka, mengambil keuntungan dari kerahasiaan over-the-counter derivatif dibandingkan dengan swap diperdagangkan di bursa.
Eurostat mengatakan Yunani tidak melaporkan Goldman Sachs transaksi pada tahun 2008 ketika badan kepada negara-negara untuk menyatakan kembali account mereka.
"Pihak berwenang Yunani telah pernah memberitahu Eurostat tentang masalah yang kompleks dan tidak ada pendapat atas perlakuan akuntansi telah diminta," kata lembaga yang berbasis di Luksemburg dalam sebuah pernyataan bulan lalu.
Eurostat mengatakan itu hanya "umum" diskusi dengan lembaga keuangan pada utang dan defisit pedoman saat swap dieksekusi pada tahun 2001. "Ada kemungkinan bahwa Goldman Sachs meminta kami untuk klarifikasi umum," kata Eurostat, menolak untuk menjelaskan.
Loudiadis Peran
Bloomberg News mengajukan gugatan di Pengadilan Umum Uni Eropa mencari pengungkapan dokumen Bank Sentral Eropa pada penggunaan Yunani derivatif untuk menyembunyikan pinjaman. Melepaskan informasi tersebut bisa merusak kepentingan komersial counterparty ECB, bank sakit dan pasar, dan melemahkan kebijakan ekonomi Yunani dan Uni Eropa, bank sentral mengatakan Mei lalu dalam menanggapi gugatan. Penghakiman adalah tertunda.
Sardelis, 61, dan Papanicolaou, 72, mengatakan beberapa bank, termasuk Goldman Sachs, membuat proposal untuk mengelola utang Yunani. Bank diwakili oleh eksekutif penjualan atas Eropa pada saat itu, Addy Loudiadis. Dia dipercaya, kata Papanicolaou, karena dia telah membantu derivatif harga pesaing 'dan pada tahun 1999 memperingatkan Yunani melawan membeli swap yang kompleks.
Sardelis, seorang ekonom Bank mantan, dijelaskan Loudiadis, siapa yang berbasis di London, sebagai "sangat profesional - sedikit agresif seperti semua orang di Goldman Sachs."
'Tingkat Teaser'
Para Loudiadis derivatif yang ditawarkan Sardelis pada tahun 2001 juga kompleks. Dirancang untuk menyediakan cara murah untuk membayar 2,8 miliar, swap memiliki "tingkat teaser," atau masa tenggang tiga tahun, setelah itu Yunani akan memiliki 15 tahun untuk membayar Goldman Sachs, Sardelis kata. Dalam semua, kesepakatan itu muncul murah untuk para pejabat pada saat itu, katanya.
"Kami menghitung bahwa ini memiliki biaya tambahan di atas biaya pendanaan kami normal pada kurva yield 15 basis poin," kata Sardelis. Satu basis poin adalah 0,01 persen.
Loudiadis, sekarang CEO Rothesay Life, Goldman Sachs unit yang menjamin risiko umur panjang untuk rencana pensiun Inggris perusahaan, menolak berkomentar, juru bicara perusahaan mengatakan.
"Very Bad Bet '
Sardelis mengatakan ia menyadari tiga bulan setelah kesepakatan itu ditandatangani bahwa itu lebih kompleks daripada dia menghargai. Setelah 11 September 2001, serangan terhadap Amerika Serikat, imbal hasil obligasi jatuh karena pasar saham dijual di seluruh dunia. Hal itu menyebabkan kerugian mark-to-market pada swap untuk Yunani karena formula yang digunakan oleh Goldman Sachs untuk menghitung pembayaran Yunani seiring waktu.
"Jika Anda menghitung bahwa ketika kita melakukannya, itu tampak sangat bagus karena kurva yield memiliki bentuk tertentu," kata Sardelis. "Tapi setelah 11 September, kami menyadari ini akan menjadi rumus yang salah. Jadi setelah kita bahas dengan Goldman Sachs, kami memutuskan untuk mengubah formula sederhana. "
Kesepakatan revisi yang diusulkan oleh bank dan dieksekusi pada tahun 2002, adalah untuk pembayaran berdasarkan apa yang kemudian jenis baru derivatif - swap inflasi terkait dengan indeks kawasan euro harmonis dari harga konsumen. Swap inflasi adalah taruhan keuangan yang terbayar sesuai dengan sejauh mana indeks harga konsumen melebihi atau jatuh pendek dari tingkat pra-ditentukan pada saat jatuh tempo.
Itu tidak bekerja dengan baik untuk Yunani baik. Imbal hasil obligasi jatuh, mendorong kerugian pemerintah menjadi 5,1 miliar euro, menurut sebuah analisis ditugaskan oleh Papanicolaou. Itu "taruhan yang sangat buruk," katanya dalam sebuah wawancara.
"Ini bahkan lebih tercela," kata Papanicolaou dari kesepakatan revisi. "Goldman meminta mereka untuk membuat perubahan yang benar-benar membuat hal-hal bahkan lebih buruk karena mereka masuk ke swap inflasi."
Kerahasiaan Kebutuhan
Yunani adalah cacat, sebagian, dengan istilah Goldman Sachs dikenakan, katanya.
"Sardelis tidak bisa benar-benar melakukan apa yang setiap manajer utang harus dilakukan ketika menawarkan sesuatu, yang pergi ke pasar untuk memeriksa harga," kata Papanicolaou, yang pensiun pada tahun 2010. "Dia tidak melakukan hal itu karena dia diberitahu oleh Goldman bahwa jika ia melakukan itu, kesepakatan ini batal."
Sardelis menolak berkomentar tentang analisis, seperti yang dilakukan Petros Christodoulou, direktur jenderal lembaga utang-manajemen sejak Februari 2010.
Hal ini tidak biasa bagi dealer untuk memaksakan persyaratan kerahasiaan pada klien dalam transaksi yang kompleks untuk mencegah pedagang menggunakan informasi ke depan yang dikelola atau perdagangan terhadap bank mengatur dan lindung nilai kesepakatan, kata seorang mantan pejabat yang menganalisis swap dan diminta untuk tidak diberi nama karena rincian pribadi.
'Besar Nomor'
Awal Goldman Sachs 600 juta euro laba kotor "terdengar seperti sejumlah besar, tapi Anda harus mempertimbangkan apa bank akan menyisihkan sebagai cadangan kredit, biaya untuk Goldman untuk mendanai pinjaman dan biaya lindung nilai mata uang komponen, "kata Peter Shapiro, managing director Swap Financial Group LLC di South Orange, New Jersey, penasihat swap independen. "Sulit untuk mengatakan apa yang margin keuntungan pasti."
The Papanicolaou laporan yang ditugaskan setelah mengambil alih lembaga menunjukkan rumus pembayaran berarti bahwa Yunani akan harus membayar Goldman Sachs € 400.000.000 per tahun, katanya. Kupon dan mark-to-market ayunan di swap diminta George Alogoskoufis, maka menteri keuangan, memutuskan untuk merestrukturisasi kesepakatan lagi untuk membatasi kerugian, kata Papanicolaou.
Loudiadis dan tim Goldman Sachs penasihat kembali ke Athena pada bulan Agustus 2005, menurut pejabat Yunani mantan. Perjanjian mereka mencapai mentransfer swap untuk National Bank of Greece SA dan memperpanjang jatuh tempo sampai 2037 dari 2019, memberikan Yunani apa yang mereka inginkan, kata Papanicolaou.
'Peras Wajib Pajak'
The 5,1 miliar euro mark-to-market nilai swap itu "terkunci," kata Papanicolaou. Itu adalah keputusan politik termotivasi untuk merestrukturisasi dan memperbaiki nilai pasar meningkat yang melakukan seperti kerusakan sebanyak swap aslinya, kata Sardelis, saat ini anggota dewan Ethniki General Insurance Co, anak perusahaan dari National Bank of Greece.
"Anda tidak dapat memiliki manajemen utang yang bijaksana jika Anda mengubah semua asumsi sepanjang waktu," katanya.
Gustavo Piga, seorang profesor ekonomi di University of Rome Tor Vergata dan penulis "Derivatif dan Pengelolaan Utang Publik," melihat pelajaran yang berbeda.
"Dalam transaksi rahasia, perantara memiliki tangan atas dan menggunakannya untuk memeras pembayar pajak," kata Piga dalam sebuah wawancara. "Kekuatan tawar ada di tangan bank investasi '."
Untuk menghubungi wartawan pada cerita ini: Nicholas Dunbar di London pada [email protected], Elisa Martinuzzi di Milan di [email protected]
Pada hari kesepakatan tahun 2001 melanda, pemerintah berutang bank sekitar 600 juta euro ($ 793.000.000) lebih dari 2,8 miliar Euro itu dipinjam, kata Spyros Papanicolaou, yang mengambil alih utang-manajemen lembaga negara pada tahun 2005. Pada saat itu, harga transaksi, turunan yang menyamar pinjaman dan bahwa Goldman Sachs membujuk Yunani tidak untuk menguji dengan pesaing, hampir dua kali lipat menjadi 5,1 miliar euro, katanya.
Papanicolaou dan pendahulunya, Christoforos Sardelis, detail mengungkapkan untuk pertama kalinya kontrak yang membantu Yunani mask utang tumbuh berdaulat untuk memenuhi persyaratan Uni Eropa, mengatakan negara itu tidak mengerti apa itu membeli dan sakit-dilengkapi untuk menilai resiko atau biaya.
"Kesepakatan Goldman Sachs adalah cerita yang sangat seksi antara dua orang berdosa," Sardelis, yang mengawasi swap sebagai kepala Badan Manajemen Publik Yunani Utang dari tahun 1999 hingga 2004, mengatakan dalam sebuah wawancara.
Keuntungan instan Goldman Sachs pada transaksi menggambarkan bahaya kepada klien yang terlibat dalam kompleks, perdagangan disesuaikan yang tidak memiliki harga pasar sebanding dan biaya yang tidak diungkapkan. Harvard University, Alabama Jefferson County dan kota Jerman Pforzheim semua telah menemukan diri mereka di ujung kehilangan satu kesepakatan pribadi satu-of-a-kind biasanya bernada kepada mereka oleh perusahaan sekuritas sebagai sarana untuk meningkatkan keuangan mereka.
Goldman Sachs DNA
"Seperti kota, Yunani hanyalah contoh lain dari klien buruk diatur yang mendapat dibongkar," Satyajit Das, seorang konsultan risiko dan penulis "Money Ekstrim: Masters of the Universe dan Cult of Risk," mengatakan dalam sebuah wawancara telepon . "Ini transaksi yang terstruktur untuk tidak dibatalkan, dan Goldman adalah kejam tentang memastikan bahwa kepentingannya tidak terganggu - itu bagian dari DNA organisasi itu."
Sebuah keuntungan dari € 600.000.000 mewakili sekitar 12 persen dari $ 6350000000 pendapatan Goldman Sachs melaporkan untuk perdagangan dan investasi utama pada tahun 2001, segmen bisnis yang meliputi bank pendapatan tetap, mata uang dan divisi komoditas, yang mengatur perdagangan dan catatan diposting penjualan tahun itu. Unit, kemudian dijalankan oleh Lloyd Blankfein C., 57, sekarang ketua bank berbasis di New York dan chief executive officer, juga pergi untuk memasukkan rekor pendapatan kuartalan tahun berikutnya.
'Sangat Menguntungkan'
Transaksi Goldman Sachs bertukar utang yang diterbitkan oleh Yunani dalam dolar dan yen untuk euro dengan menggunakan kurs historis, mekanisme yang tersirat pengurangan utang, Sardelis kata. Ini juga menggunakan off-pasar suku bunga swap untuk membayar kembali pinjaman. Mereka swap memungkinkan counterparty untuk bertukar dua bentuk pembayaran bunga, seperti bunga tetap atau mengambang, direferensikan ke jumlah nosional utang.
Biaya perdagangan pada swap naik karena kesepakatan memiliki nilai nosional lebih dari 15 miliar euro, lebih dari jumlah pinjaman itu sendiri, kata seorang pejabat Yunani mantan dengan pengetahuan tentang transaksi yang meminta untuk tidak diidentifikasi karena harga adalah pribadi. Ukuran dan kompleksitas kesepakatan berarti bahwa Goldman Sachs dikenakan biaya perdagangan secara proporsional lebih tinggi dibandingkan penawaran dari ukuran yang lebih standar dan struktur, katanya.
"Ini terlihat seperti transaksi yang sangat menguntungkan bagi Goldman," kata Saul Haydon Rowe, mitra di Devon Capital LLP, sebuah perusahaan yang berbasis di London yang menyarankan investor global terhadap sengketa derivatif.
Menghilang Utang
Goldman Sachs menolak berkomentar tentang berapa banyak itu membuat pada swap. Fiona Laffan, juru bicara perusahaan di London, mengatakan kesepakatan tersebut dilaksanakan sesuai dengan pedoman yang diberikan oleh Eurostat, lembaga statistik Uni Eropa.
"Yunani sebenarnya dieksekusi transaksi swap untuk mengurangi utang terhadap gross-negeri-produk rasio karena semua negara anggota diwajibkan oleh Perjanjian Maastricht untuk menunjukkan perbaikan dalam keuangan publik mereka," kata Laffan dalam sebuah e-mail. "Para swap adalah salah satu dari beberapa teknik yang pemerintah Eropa yang digunakan untuk memenuhi syarat-syarat perjanjian tersebut."
Cross-swap mata uang merupakan kontrak peminjam gunakan untuk mengkonversi hutang dalam mata uang asing ke dalam negeri kewajiban-mata menggunakan kurs pasar. Seperti pertama kali dilaporkan pada tahun 2003, Goldman Sachs menggunakan tingkat, pertukaran fiktif sejarah di swap untuk membuat sekitar 2 persen dari utang Yunani hilang dari rekening nasional. Untuk membayar 2,8 miliar euro itu dipinjam dari bank, Yunani menandatangani kontrak swap terpisah terkait dengan suku bunga ayunan.
Imbal hasil obligasi jatuh disebabkan bahwa taruhan untuk asam, dan tweaks untuk kesepakatan gagal mencegah utang dari hampir dua kali lipat dalam ukuran pada saat swap telah direstrukturisasi pada bulan Agustus 2005.
Yunani, yang bulan lalu mengamankan kedua, 130 miliar euro bailout, yang duduk di utang setara dengan sekitar 160 persen dari PDB pada tahun lalu.
Eurostat Aturan
Berdasarkan aturan akuntansi Eurostat, negara-negara yang diizinkan sampai tahun 2008 untuk menggunakan apa yang disebut off-harga pasar dalam swap untuk mengelola utang mereka. Pejabat Yunani, termasuk Sardelis, mengatakan mereka belajar bahwa negara Uni Eropa lainnya seperti Italia telah digunakan metode yang serupa untuk mengecilkan utang mereka, mengambil keuntungan dari kerahasiaan over-the-counter derivatif dibandingkan dengan swap diperdagangkan di bursa.
Eurostat mengatakan Yunani tidak melaporkan Goldman Sachs transaksi pada tahun 2008 ketika badan kepada negara-negara untuk menyatakan kembali account mereka.
"Pihak berwenang Yunani telah pernah memberitahu Eurostat tentang masalah yang kompleks dan tidak ada pendapat atas perlakuan akuntansi telah diminta," kata lembaga yang berbasis di Luksemburg dalam sebuah pernyataan bulan lalu.
Eurostat mengatakan itu hanya "umum" diskusi dengan lembaga keuangan pada utang dan defisit pedoman saat swap dieksekusi pada tahun 2001. "Ada kemungkinan bahwa Goldman Sachs meminta kami untuk klarifikasi umum," kata Eurostat, menolak untuk menjelaskan.
Loudiadis Peran
Bloomberg News mengajukan gugatan di Pengadilan Umum Uni Eropa mencari pengungkapan dokumen Bank Sentral Eropa pada penggunaan Yunani derivatif untuk menyembunyikan pinjaman. Melepaskan informasi tersebut bisa merusak kepentingan komersial counterparty ECB, bank sakit dan pasar, dan melemahkan kebijakan ekonomi Yunani dan Uni Eropa, bank sentral mengatakan Mei lalu dalam menanggapi gugatan. Penghakiman adalah tertunda.
Sardelis, 61, dan Papanicolaou, 72, mengatakan beberapa bank, termasuk Goldman Sachs, membuat proposal untuk mengelola utang Yunani. Bank diwakili oleh eksekutif penjualan atas Eropa pada saat itu, Addy Loudiadis. Dia dipercaya, kata Papanicolaou, karena dia telah membantu derivatif harga pesaing 'dan pada tahun 1999 memperingatkan Yunani melawan membeli swap yang kompleks.
Sardelis, seorang ekonom Bank mantan, dijelaskan Loudiadis, siapa yang berbasis di London, sebagai "sangat profesional - sedikit agresif seperti semua orang di Goldman Sachs."
'Tingkat Teaser'
Para Loudiadis derivatif yang ditawarkan Sardelis pada tahun 2001 juga kompleks. Dirancang untuk menyediakan cara murah untuk membayar 2,8 miliar, swap memiliki "tingkat teaser," atau masa tenggang tiga tahun, setelah itu Yunani akan memiliki 15 tahun untuk membayar Goldman Sachs, Sardelis kata. Dalam semua, kesepakatan itu muncul murah untuk para pejabat pada saat itu, katanya.
"Kami menghitung bahwa ini memiliki biaya tambahan di atas biaya pendanaan kami normal pada kurva yield 15 basis poin," kata Sardelis. Satu basis poin adalah 0,01 persen.
Loudiadis, sekarang CEO Rothesay Life, Goldman Sachs unit yang menjamin risiko umur panjang untuk rencana pensiun Inggris perusahaan, menolak berkomentar, juru bicara perusahaan mengatakan.
"Very Bad Bet '
Sardelis mengatakan ia menyadari tiga bulan setelah kesepakatan itu ditandatangani bahwa itu lebih kompleks daripada dia menghargai. Setelah 11 September 2001, serangan terhadap Amerika Serikat, imbal hasil obligasi jatuh karena pasar saham dijual di seluruh dunia. Hal itu menyebabkan kerugian mark-to-market pada swap untuk Yunani karena formula yang digunakan oleh Goldman Sachs untuk menghitung pembayaran Yunani seiring waktu.
"Jika Anda menghitung bahwa ketika kita melakukannya, itu tampak sangat bagus karena kurva yield memiliki bentuk tertentu," kata Sardelis. "Tapi setelah 11 September, kami menyadari ini akan menjadi rumus yang salah. Jadi setelah kita bahas dengan Goldman Sachs, kami memutuskan untuk mengubah formula sederhana. "
Kesepakatan revisi yang diusulkan oleh bank dan dieksekusi pada tahun 2002, adalah untuk pembayaran berdasarkan apa yang kemudian jenis baru derivatif - swap inflasi terkait dengan indeks kawasan euro harmonis dari harga konsumen. Swap inflasi adalah taruhan keuangan yang terbayar sesuai dengan sejauh mana indeks harga konsumen melebihi atau jatuh pendek dari tingkat pra-ditentukan pada saat jatuh tempo.
Itu tidak bekerja dengan baik untuk Yunani baik. Imbal hasil obligasi jatuh, mendorong kerugian pemerintah menjadi 5,1 miliar euro, menurut sebuah analisis ditugaskan oleh Papanicolaou. Itu "taruhan yang sangat buruk," katanya dalam sebuah wawancara.
"Ini bahkan lebih tercela," kata Papanicolaou dari kesepakatan revisi. "Goldman meminta mereka untuk membuat perubahan yang benar-benar membuat hal-hal bahkan lebih buruk karena mereka masuk ke swap inflasi."
Kerahasiaan Kebutuhan
Yunani adalah cacat, sebagian, dengan istilah Goldman Sachs dikenakan, katanya.
"Sardelis tidak bisa benar-benar melakukan apa yang setiap manajer utang harus dilakukan ketika menawarkan sesuatu, yang pergi ke pasar untuk memeriksa harga," kata Papanicolaou, yang pensiun pada tahun 2010. "Dia tidak melakukan hal itu karena dia diberitahu oleh Goldman bahwa jika ia melakukan itu, kesepakatan ini batal."
Sardelis menolak berkomentar tentang analisis, seperti yang dilakukan Petros Christodoulou, direktur jenderal lembaga utang-manajemen sejak Februari 2010.
Hal ini tidak biasa bagi dealer untuk memaksakan persyaratan kerahasiaan pada klien dalam transaksi yang kompleks untuk mencegah pedagang menggunakan informasi ke depan yang dikelola atau perdagangan terhadap bank mengatur dan lindung nilai kesepakatan, kata seorang mantan pejabat yang menganalisis swap dan diminta untuk tidak diberi nama karena rincian pribadi.
'Besar Nomor'
Awal Goldman Sachs 600 juta euro laba kotor "terdengar seperti sejumlah besar, tapi Anda harus mempertimbangkan apa bank akan menyisihkan sebagai cadangan kredit, biaya untuk Goldman untuk mendanai pinjaman dan biaya lindung nilai mata uang komponen, "kata Peter Shapiro, managing director Swap Financial Group LLC di South Orange, New Jersey, penasihat swap independen. "Sulit untuk mengatakan apa yang margin keuntungan pasti."
The Papanicolaou laporan yang ditugaskan setelah mengambil alih lembaga menunjukkan rumus pembayaran berarti bahwa Yunani akan harus membayar Goldman Sachs € 400.000.000 per tahun, katanya. Kupon dan mark-to-market ayunan di swap diminta George Alogoskoufis, maka menteri keuangan, memutuskan untuk merestrukturisasi kesepakatan lagi untuk membatasi kerugian, kata Papanicolaou.
Loudiadis dan tim Goldman Sachs penasihat kembali ke Athena pada bulan Agustus 2005, menurut pejabat Yunani mantan. Perjanjian mereka mencapai mentransfer swap untuk National Bank of Greece SA dan memperpanjang jatuh tempo sampai 2037 dari 2019, memberikan Yunani apa yang mereka inginkan, kata Papanicolaou.
'Peras Wajib Pajak'
The 5,1 miliar euro mark-to-market nilai swap itu "terkunci," kata Papanicolaou. Itu adalah keputusan politik termotivasi untuk merestrukturisasi dan memperbaiki nilai pasar meningkat yang melakukan seperti kerusakan sebanyak swap aslinya, kata Sardelis, saat ini anggota dewan Ethniki General Insurance Co, anak perusahaan dari National Bank of Greece.
"Anda tidak dapat memiliki manajemen utang yang bijaksana jika Anda mengubah semua asumsi sepanjang waktu," katanya.
Gustavo Piga, seorang profesor ekonomi di University of Rome Tor Vergata dan penulis "Derivatif dan Pengelolaan Utang Publik," melihat pelajaran yang berbeda.
"Dalam transaksi rahasia, perantara memiliki tangan atas dan menggunakannya untuk memeras pembayar pajak," kata Piga dalam sebuah wawancara. "Kekuatan tawar ada di tangan bank investasi '."
Untuk menghubungi wartawan pada cerita ini: Nicholas Dunbar di London pada [email protected], Elisa Martinuzzi di Milan di [email protected]
Opini
Banyak hal yang membuat saya berfikir panjang akhir – akhir ini. Terutama dari sisi pemilihan presiden amerika. Recession ini yang sudah beberapa tahun kalo dipikir- piker sebetulnya banyak jalan keluarnya. Setelah pidato Bernanke di Jackson Hole kita bisa liat sendiri gerakan – gerakan investor dan kemana mereka menaruh uangnya di pasar market. Salah satu dampak yang besar sekali adalah pergerakan emas. Kenapa? Mereka melihat nilai mata uang USD tidak setinggi sebelmnya. Sehingga investor- investor menaruh mata uangnya dalam bentuk emas dan perak. Hal itu wajar – wajar saja dilihat dari yang terjadi ekonomi dunia. Kondisi eropa tidak membaik dan amerika pun semakin buruk. Jika di taruh dalam mata uang nilai mata uang bisa merosot dan jika ditaruh dalam bentuk komoditas persentase menurun sangat minim.
Tapi mari kita lihat apa betul amerika tidak bisa berbuat apa – apa. Hasil pengumuman FOMC bulan September dengan pernyataan Bernanke akan menginvest $40 billion perbulan dengan total $85 billion dalam Bond Mortgage( surat uang Negara di bidang perumahan real estate) seperti yang sudah di perdiksikan bahwa uangnya tidak mau di edarkan. Kenapa dia memilih real estate? Karena dia mencoba menjaga suku bunga bank tidak turun. Jalurnya seperti ini. Bank commercial pinjam uang ke Fed dengan suku bunga tertentu. Kondisi pengganguran tinggi di amerika mengakibatkan ketidakmampun rakyat untuk bayar cicilan rumah. Banyak rumah yang disita bank dan membuat pinjaman – pinjaman yang diberikan ke masyarakat tidak bisa lunas. Sedangkan bank itu harus membayar cicilan mereka ke Fed. Jadi yang fed lakukan mempermudah situasi bank agar tetap bisa membayar cicilannya ke FED. Apakah tindakan ini membantu rakyat? Apakah membantu meningkatkan ekonomi. Kalo dari sisi rakyat ya tidaklah. Karena rumah tetap disita bank tapi hutang ditanggung Fed, tapi rakyat tetap harus bayar cicilannya kalo tidak harus submit bankrupt secara jalan hukum.
Saya tidak setuju dengan bailout system karena tidak membantu ekonomi jangka panjang. Menurut saya yang bisa membantu kalo hukum – hukum perdagangannya di tinjau kembali.
Dari keputusan Bernanke kita langsung bisa tau apakah dia republican atau democrat. Kalo dia democrat dia akan langsung turunkan $500billion untuk membantu ekonomi. Tapi karena cara dia begitu sangat jelas terlihat dia republican. Pertanyaanya kenapa dia bisa menjabat posisi itu di Fed?
Kedua yang saya mau bahas pernyataam Mitt Romney.dia menyataan bahwa akan memberika tax cut untuk kaum menengah yang berpenghasilan $250,000 - $350,0000/tahun. Di amerika pendapatan orang menegah itu sekitar $60,000-$75,000/tahun. Pendaptan orang menengah itu sudah harus punya latar belakang S2 dan pekerjaan rata – rata insinyur, dokter,pengacara. Untuk pendapatan $250,000 itu harus mempunyai business. Dari gaji itu sangat sulit berpendapatan sebanyak itu. Dan dia menyatakan akan memberikan keringan tax untuk penghasilan bracket segitu. Itu sama saja kaum menengah dan kebawah tidak diberikan keringanan apapun. Dan keringanan diberikan ke kaum atas yang secara statistic hanya 1-3% dari penduduk amerika.egoiskah dia?
Tindakan Bernanke yang bisa dia lakukan
Masalah ekonomi amerika dimulai sejak banyak pabrik – pabrik amerika pindah ke Negara – Negara lain untuk mengejar biaya buruh murah. Seperti ke Vietnam, china, Indonesia, thailand, Myanmar dll. Boleh saja dia mau cut cost dengan bangun pabrik ke Negara – Negara timur tapi berikan sanksi dangan pajak. Misalnya jika dibuka pabrik di Indonesia biaya masuk barang ke amerika di naikan pajaknya. Kenapa saya bilang begitu. Karena satu pabrik tutup 10,000 orang hilang pekerjaan. Toh barang- barangnya dijual untuk konsumsi penduduk amerika dan buying power mereka masih tinggi di dunia. Solusi berikutnya adalah jangan buka pabrik di Negara kecil atau di beri jatah berapa pabrik boleh dibuka. Saya tidak bilang tutup pabrik rakyat indo yang sengsara, tapi di balance saja. Karena pada akhirnya jika amerika ekonominya kesusahan dunia pun kena dampaknya. Jadi orang – orang politik terutama senator di amerika perlu memperbarui policy atau hukum – hukum perdagannya agar tidak memberatkan rakyat.karena pada akhirnya memberatkan dunia juga.
Memberatkan rakyatnya begini, setiap pengganguran itu di tanggung dengan uang dari Social Security( atau jamsosteknya mereka) semakin tahun semakin menipis uang itu. Terutama setelah kejadian dijaman George Bush uang social securitynya dimainkan ke pasar market yang mengakibatkan rugi hingga dikeluarkan peraturan baru dimana umur pensiun diganti dari umur 60 ke 67-70tahun. Ada option untuk pension umur 62 tahun tapi tidak akan menerima benefit secara penuh.
Sekarang kita sudah tau biarpun obama democrat tapi partai siapa yang mengendalikan ekonomi amerika. Tapi jangan khawatir investor tidak bodoh. Mereka bisa lihat kondisinya. Akibat itu maka harga emas dan komoditas yang lain naik dengan pesat.
Pertanyaan selanjutnya adalah setelah November pemilihan presiden amerika apakah ekonomi akan membagus atau semakin buruk dengan presiden barunya.
(Opini Pribadi)
Tapi mari kita lihat apa betul amerika tidak bisa berbuat apa – apa. Hasil pengumuman FOMC bulan September dengan pernyataan Bernanke akan menginvest $40 billion perbulan dengan total $85 billion dalam Bond Mortgage( surat uang Negara di bidang perumahan real estate) seperti yang sudah di perdiksikan bahwa uangnya tidak mau di edarkan. Kenapa dia memilih real estate? Karena dia mencoba menjaga suku bunga bank tidak turun. Jalurnya seperti ini. Bank commercial pinjam uang ke Fed dengan suku bunga tertentu. Kondisi pengganguran tinggi di amerika mengakibatkan ketidakmampun rakyat untuk bayar cicilan rumah. Banyak rumah yang disita bank dan membuat pinjaman – pinjaman yang diberikan ke masyarakat tidak bisa lunas. Sedangkan bank itu harus membayar cicilan mereka ke Fed. Jadi yang fed lakukan mempermudah situasi bank agar tetap bisa membayar cicilannya ke FED. Apakah tindakan ini membantu rakyat? Apakah membantu meningkatkan ekonomi. Kalo dari sisi rakyat ya tidaklah. Karena rumah tetap disita bank tapi hutang ditanggung Fed, tapi rakyat tetap harus bayar cicilannya kalo tidak harus submit bankrupt secara jalan hukum.
Saya tidak setuju dengan bailout system karena tidak membantu ekonomi jangka panjang. Menurut saya yang bisa membantu kalo hukum – hukum perdagangannya di tinjau kembali.
Dari keputusan Bernanke kita langsung bisa tau apakah dia republican atau democrat. Kalo dia democrat dia akan langsung turunkan $500billion untuk membantu ekonomi. Tapi karena cara dia begitu sangat jelas terlihat dia republican. Pertanyaanya kenapa dia bisa menjabat posisi itu di Fed?
Kedua yang saya mau bahas pernyataam Mitt Romney.dia menyataan bahwa akan memberika tax cut untuk kaum menengah yang berpenghasilan $250,000 - $350,0000/tahun. Di amerika pendapatan orang menegah itu sekitar $60,000-$75,000/tahun. Pendaptan orang menengah itu sudah harus punya latar belakang S2 dan pekerjaan rata – rata insinyur, dokter,pengacara. Untuk pendapatan $250,000 itu harus mempunyai business. Dari gaji itu sangat sulit berpendapatan sebanyak itu. Dan dia menyatakan akan memberikan keringan tax untuk penghasilan bracket segitu. Itu sama saja kaum menengah dan kebawah tidak diberikan keringanan apapun. Dan keringanan diberikan ke kaum atas yang secara statistic hanya 1-3% dari penduduk amerika.egoiskah dia?
Tindakan Bernanke yang bisa dia lakukan
Masalah ekonomi amerika dimulai sejak banyak pabrik – pabrik amerika pindah ke Negara – Negara lain untuk mengejar biaya buruh murah. Seperti ke Vietnam, china, Indonesia, thailand, Myanmar dll. Boleh saja dia mau cut cost dengan bangun pabrik ke Negara – Negara timur tapi berikan sanksi dangan pajak. Misalnya jika dibuka pabrik di Indonesia biaya masuk barang ke amerika di naikan pajaknya. Kenapa saya bilang begitu. Karena satu pabrik tutup 10,000 orang hilang pekerjaan. Toh barang- barangnya dijual untuk konsumsi penduduk amerika dan buying power mereka masih tinggi di dunia. Solusi berikutnya adalah jangan buka pabrik di Negara kecil atau di beri jatah berapa pabrik boleh dibuka. Saya tidak bilang tutup pabrik rakyat indo yang sengsara, tapi di balance saja. Karena pada akhirnya jika amerika ekonominya kesusahan dunia pun kena dampaknya. Jadi orang – orang politik terutama senator di amerika perlu memperbarui policy atau hukum – hukum perdagannya agar tidak memberatkan rakyat.karena pada akhirnya memberatkan dunia juga.
Memberatkan rakyatnya begini, setiap pengganguran itu di tanggung dengan uang dari Social Security( atau jamsosteknya mereka) semakin tahun semakin menipis uang itu. Terutama setelah kejadian dijaman George Bush uang social securitynya dimainkan ke pasar market yang mengakibatkan rugi hingga dikeluarkan peraturan baru dimana umur pensiun diganti dari umur 60 ke 67-70tahun. Ada option untuk pension umur 62 tahun tapi tidak akan menerima benefit secara penuh.
Sekarang kita sudah tau biarpun obama democrat tapi partai siapa yang mengendalikan ekonomi amerika. Tapi jangan khawatir investor tidak bodoh. Mereka bisa lihat kondisinya. Akibat itu maka harga emas dan komoditas yang lain naik dengan pesat.
Pertanyaan selanjutnya adalah setelah November pemilihan presiden amerika apakah ekonomi akan membagus atau semakin buruk dengan presiden barunya.
(Opini Pribadi)
Emas Melonjak Lebih dari 2% pada QE3
Fri Sep 14 12 0:33 ET
Sentimen pasar terangkat sebagai Fed mengumumkan pembelian lembaga sekuritas berbasis mortgage, mulai besok di total US $ 23B melalui akhir bulan dan kemudian pada tingkat US $ 40B per bulan untuk periode terbuka. The Fed juga memutuskan untuk memperpanjang operasi melalui sentuhan akhir tahun dan berjanji untuk meninggalkan suku bunga pada tingkat yang sangat rendah sampai pertengahan-2015. Pasar keuangan rally dengan DJIA dan S & P 500 indeks memperoleh 1,55% dan 1,63% masing-masing. Di sektor komoditas, harga minyak mentah melonjak dengan kontrak bulan depan untuk minyak mentah WTI naik ke 6-bulan tinggi dari 98.58 sebelum menetap di 98,31, naik 1,34%, sedangkan kontrak minyak mentah Brent naik +0.49%. Kedua benchmark terus naik lebih tinggi di sesi Asia hari ini. Emas melonjak ke 6-bulan dan berakhir hari di 1.772,1, naik 2,21%. Aksi jual di USD setelah pengumuman QE3 mendorong logam kuning yang lebih tinggi.
Ketua Ben Bernanke mengumumkan sejumlah perubahan kebijakan untuk merangsang ekonomi AS. Pertama, ia memulai pembelian lembaga sekuritas berbasis mortgage, mulai besok di total US $ 23B melalui akhir bulan dan kemudian pada tingkat US $ 40B per bulan untuk periode terbuka. Membeli akan berlanjut sampai pasar tenaga kerja telah menunjukkan peningkatan yang diinginkan. Program ini, seperti yang kami sebutkan di preview kami akan berbeda dari yang sebelumnya yang telah didefinisikan suatu periode tertentu dan jumlah. The Fed mempertahankan pilihan untuk mengubah, Äúsize, kecepatan dan komposisi pembelian aset "yang sesuai, menunjukkan jumlah pembelian mungkin disesuaikan tergantung pada kondisi ekonomi. Sementara itu, twist operasi akan berlanjut sampai akhir tahun.
Pedoman suku bunga telah disesuaikan sebagai pembuat kebijakan memutuskan untuk mempertahankan suku bunga Fed dana pada 0-0,25%,setidaknya sampai pertengahan-2015. Lebih penting lagi, the Fed menyatakan, bahwa sikap yang sangat akomodatif kebijakan moneter akan tetap sesuai untuk waktu yang cukup lama setelah pemulihan ekonomi menguat. Ini adalah bahasa yang kuat dari sebelumnya dan menunjukkan Fed, komitmen AOS untuk meninggalkan suku bunga pada tingkat yang rendah bahkan jika prospek mulai membaik.
Pada dataflow tersebut, headline CPI AS kemungkinan naik menjadi 1,6% y / y di bulan Agustus dari 1,4% bulan lalu, sementara inflasi inti menurun menjadi +2.0% dari 2,1% pada bulan Juli. Penjualan ritel mungkin ditambahkan +0.7% m / m di bulan Agustus, turun dari +0.8% di bulan Juli. Tidak termasuk auto, pertumbuhan penjualan ritel mungkin telah bergeser ke +0.6% +0.8% dari bulan Juli. Flash pembacaan University of Michigan indeks keyakinan mungkin menunjukkan kemiringan -0.3 poin menjadi 74 pada bulan September.
|
|
Mengapa QE3 Tidak Akan Terjadi
September 10, 2012
Dengan jumlah pekerjaan yang mengecewakan Jumat, pergerakan harga saham dan logam mulia, dan keamanan kerja Ketua Bernanke tergantung pada terpilihnya kembali Presiden Obama, hampir seluruh komunitas investasi mengharapkan Fed untuk mengumumkan putaran ketiga pelonggaran kuantitatif. Namun, kemungkinan besar, investor bullish akan kecewa. Di luar membungkuk konspirasi dari korupsi atas realitas mengemudi aksi bank sentral, tidak ada alasan nyata untuk melakukan pembelian aset lebih. Mengapa hal ini terjadi, saya telah dirobohkan, alasan ekonomi utama mengapa The Fed tidak akan menambah QE lebih dalam daftar di bawah ini.
1. Makanan dan Energi Harga Sudah Tinggi
QE tambahan hanya akan memacu inflasi lebih lanjut dalam harga pangan dan bensin. Karena porsi yang relatif kecil dari populasi memiliki saham cukup atau berjangka komoditas untuk mengimbangi kerugian dalam pendapatan tambahan yang diciptakan oleh inflasi komoditas, pelonggaran lebih lanjut akan mengakibatkan menjadi hambatan yang signifikan terhadap perekonomian. Minyak (DBO) saat ini di lebih dari $ 96 per barel dan biji-bijian seperti gandum, jagung, dan kedelai berada pada atau dekat semua tertinggi waktu. Biji-bijian yang lebih tinggi dan harga energi tidak dalam isolasi karena mereka meningkatkan produk biaya dan jasa seperti pengiriman barang impor, tenaga listrik, daging, apapun yang menggunakan produk intensif plastik, dan modal dengan biaya energi yang tinggi. Akibatnya, inflasi komoditas akan tumpah ke angka inflasi inti. Lebih QE akan menambah makanan dan inflasi energi ke titik transformasi ekonomi stagnan ke resesi stagflationary.
Sisi lain dari koin makanan inflasi adalah ketidakstabilan geopolitik. Contoh dari ini adalah Musim Semi Arab tahun lalu. Media menyukai untuk menyatakan bahwa itu adalah aspirasi demokrasi adalah apa yang memicu revolusi ini, tetapi kenyataannya adalah bahwa QE2 mendorong harga makanan sampai ke titik di mana kelas bawah di negara-negara mendapat cukup putus asa untuk memberontak. Dengan makanan persentase yang jauh lebih besar dari anggaran warga di negara berkembang dibandingkan Barat, berharap QE didorong harga pangan yang lebih tinggi untuk meningkatkan kerusuhan sipil dan risiko geopolitik global. Sebuah dunia yang lebih stabil adalah penarik bagi perekonomian global.
2. The Fed akan Be Out of Bullets Kredibel, QE4 akan menciptakan hiperinflasi
QE3 adalah gambar terakhir yang nyata Fed untuk memulihkan perekonomian bagi mereka yang berpikir itu akan berhasil. Jika QE3 gagal menciptakan pendapatan riil yang signifikan dan pertumbuhan lapangan kerja, pasar tidak akan lagi bereaksi positif terhadap rumor pelonggaran. Dengan kebijakan ZIRP terus menerus, pendanaan biaya untuk individu kredit yang layak dan bisnis sudah di minimum telanjang. QE gagal untuk memacu pinjaman bukan karena kurangnya likuiditas, tetapi kombinasi dari kurangnya peminjam kredit yang layak dan proyek ekonomi yang menguntungkan memberikan insentif bank untuk menggunakan dana pada perdagangan carry bukan meminjamkan. QE lebih adil akan meningkatkan perdagangan dollar carry ke Treasuries atau cadangan bank dalam mata uang asing seperti dolar Australia. Jika QE3, akhirnya menjadi bersemangat terhadap perekonomian luar harga saham (yang diharapkan), setiap upaya lain dari kurangnya kredibilitas pelonggaran lebih lanjut dan langsung akan memicu ekspektasi inflasi yang lebih tinggi.
3. QE3 akan Penyebab Tanya parah Kemerdekaan Federal Reserve
Dengan gerakan untuk mengaudit Federal Reserve sudah terjadi dalam Kongres, banyak pemilih dan investor mulai kehilangan kepercayaan pada kredibilitas independensi Federal Reserve. Dengan utang AS terhadap PDB lebih dari 100%, defisit triliun dolar, dan tidak ada kemauan politik untuk mengatasinya, pelonggaran tambahan untuk membeli Treasuries dengan mudah dapat diartikan sebagai metode rahasia utang Mendapatkan untuk membiayai operasi pemerintah. Bahkan sebelum QE3, The Fed memiliki 19% dari seluruh utang Treasury menerima 43% dari pembayaran bunga utang pemerintah AS. Dengan ada cara politis realistis memecahkan masalah utang nasional tanpa pencetakan uang, pelonggaran tambahan menciptakan cara mudah bagi Departemen Keuangan untuk menjalankan defisit anggaran tanpa harus membayar mereka kembali. Akibatnya, investor akan merasakan Fed sebagai mekanisme pembiayaan negara daripada bank sentral independen yang melayani kepentingan terbaik dari ekonomi AS.
4. QE tidak memiliki track record dalam menyebabkan setiap GDP riil, pendapatan riil, atau pertumbuhan pekerjaan
Meskipun efek positif pada harga saham, harga komoditas, dan ekspektasi inflasi, tindakan Fed tidak sedikit untuk meningkatkan riil makro-ekonomi. Penurunan tingkat pengangguran adalah semata-mata karena orang-orang keluar dari angkatan kerja sebagai pertumbuhan pekerjaan gagal untuk mencocokkan pertumbuhan penduduk. Rekaman jumlah orang Amerika pada kupon makanan dan klaim cacat tidak membantu kasus QE yang baik. Pendapatan riil di AS juga telah stagnan sejak peluncuran QE 1 pada tahun 2009 dan pertumbuhan PDB telah sederhana.
Bahkan dapat dikatakan bahwa kebijakan Fed telah melukai pertumbuhan ekonomi jangka panjang. ZIRP membatasi pengeluaran pensiunan karena mereka memiliki pilihan terbatas untuk mengumpulkan hasil pendapatan tetap. Akibatnya, pensiunan kekurangan pendapatan tambahan untuk menghabiskan ke dalam perekonomian, atau kekurangan pendapatan bunga yang cukup dari aset untuk pensiun di tempat pertama sehingga mencegah pertumbuhan pekerjaan untuk Amerika yang lebih muda.
5. The Fed memiliki terlalu banyak dari pasar Treasury jangka panjang untuk membuat QE3 layak tanpa menghilangkan likuiditas pasar obligasi.
Seperti yang terlihat dalam grafik di bawah ini, The Fed memiliki semua tapi $ 650.000.000.000 senilai panjang obligasi Treasury tanggal. Dengan ukuran QE2 yang menjadi $ 600 miliar dan investor mengharapkan QE3 mengungguli $ 1 triliun, tidak ada obligasi cukup dalam sirkulasi untuk Fed untuk membeli tanpa menghilangkan likuiditas di pasar obligasi. Akibatnya, likuiditas berkurang akan menghasilkan tingkat suku bunga sangat tinggi ketika salah seorang investor swasta besar atau jika Fed sendiri pernah berencana mengurangi neraca. QE3 pada dasarnya akan menjebak The Fed dari yang pernah menaikkan suku bunga dan membalikkan jalan saat pembelian obligasi tanpa gangguan memutuskan ke pasar.
6. Pencetakan Uang telah pernah historis Dibuat Real Wealth
Ketika dalam sejarah suatu kehinaan skala besar mata uang telah mengakibatkan kemakmuran ekonomi baru. Jika tidak, negara-negara seperti Argentina, Zimbabwe, Republik Weimar Jerman, tahun 1990-an Rusia, akan menjadi negara yang paling makmur di abad yang lalu. Sebaliknya negara ini adalah kasus keranjang hyperinflationary.
Ini mungkin memiliki nama baru dalam pelonggaran kuantitatif, tetapi kehinaan mata bukanlah hal baru. Sejak koin memenuhi Romawi perak dengan logam dasar di AD 200 itu, kehinaan moneter alwayed berakhir di high (AS pada 1970-an dari melanggar emas standed ke Volcker) inflasi hiper seperti dalam kasus-kasus yang disebutkan sebelumnya. Semua ini tidak akan menghancurkan kekayaan demi debitur dan pemerintah secara historis dan saat ini adalah debitur terbesar di dunia.
7. QE telah semakin berkurang dan mungkin sudah sepenuhnya oleh harga di pasar ekuitas.
Dengan S & P 500 melebihi QE2 tertinggi bulan April 2009, ekuitas telah harga di sebagian besar pelonggaran kuantitatif. Apa lagi bagi investor ekuitas harus optimis kalau QE3 terjadi? Data ekonomi di AS, Eropa, atau Asia tidak menunjuk ke gambar yang cerah dan pendapatan pandangan yang menunjuk ke arah resesi laba. Grafik di bawah ini menunjukkan hasil langsung selama tenor QE1 dan QE2. Kinerja ekuitas berkurang tajam antara masing-masing dua putaran pertama dengan off menjual keras menyusul masing-masing pada tahun 2010 dan 2011. Saya tidak mengharapkan pelonggaran lebih untuk memecahkan tren ini. Dengan sentimen bullish dan indikator teknis seperti RSI pada aset berisiko seperti Euro, pasar AS dan Eropa ekuitas, emas dan perak mencapai tingkat overbought parah dan kinerja dolar AS dan VIX menunjukkan tingkat ekstrim puas, sepertinya QE3 dengan harga ke pasar. Hal ini juga menarik untuk tidak bahwa hasil Treasury telah menyimpang dari pasar terasa risiko.
Secara keseluruhan, semua alasan ekonomi menunjukkan fakta bahwa QE lebih memiliki nilai yang diharapkan negatif terhadap ekonomi AS dan karena itu tidak akan dikejar. Risiko satu untuk tesis saya dan harapan bagi investor bullish adalah faktor korupsi. Tingkat korupsi di dalam pemerintah AS telah meningkat secara substansial sejak tahun 2000, dan kebutuhan bagi para politisi untuk melestarikan pekerjaan enak dan pensiun mungkin melebihi kekhawatiran bagi rakyat Amerika secara keseluruhan. Selain itu, pemerintah federal tidak memiliki cara yang realistis untuk melunasi utang itu selain perpajakan melalui inflasi. Namun, selama Fed benar-benar independen, QE3 tidak akan terjadi.
Sumber: Nicholas Pardini
Jerman tidak Bisa menjadi 'Pemimpin Dunia': Italia Prodi
Jerman harus membagi kepemimpinan bersama dari Uni Eropa jika kawasan ini menjadi makmur, mantan Presiden Komisi Eropa Romano Prodi, mengatakan kepada CNBC pada hari Jumat.Pengumuman Bank Sentral Eropa pada hari Kamis bahwa ia akan memulai pembelian terbatas jangka pendek obligasi pemerintah dari negara-negara zona euro berjuang disambut dengan permusuhan dari kedua Bundesbank (bank sentral Jerman) dan pers Jerman.
Namun Romano Prodi, mantan pemimpin Komisi Eropa dan dua kali perdana menteri Italia, mengatakan hal itu dalam kepentingan Jerman untuk menerima itu tidak bisa menjadi pengambil keputusan-satunya di zona euro sebagai "Jerman saja tidak bisa menjadi pemimpin dunia . "
"Jika Eropa ingin bertahan hidup, ia harus memiliki infrastruktur besar Eropa," kata Prodi, berbicara di Forum Ambrosetti, sebuah konferensi internasional tahunan yang diadakan di tepi Danau Como di Italia."Tentu Jerman akan menjadi pemimpin itu, karena jumlah, kualitas, tetapi Jerman saja tidak bisa menjadi pemimpin dunia, jadi - dan mungkin aku terlalu rasional - saya pikir itu untuk kepentingan Jerman untuk berbagi pekerjaan dengan negara-negara lain. "
Prodi mengatakan bahwa negara-negara Eropa hanya bisa bersaing dengan "cluster Asia" jika mereka bekerja sama, dan menambahkan bahwa hal ini diterapkan ke Jerman juga, meskipun kekuatan industri nya. "Jika kita tidak membangun rantai pasokan Eropa, di mana Jerman yang menghubungkan dengan semua negara-negara lain, kita akan tersesat. Bahkan di Jerman pun akan tersesat, "katanya. "Ini adalah realitas baru."
Namun Romano Prodi, mantan pemimpin Komisi Eropa dan dua kali perdana menteri Italia, mengatakan hal itu dalam kepentingan Jerman untuk menerima itu tidak bisa menjadi pengambil keputusan-satunya di zona euro sebagai "Jerman saja tidak bisa menjadi pemimpin dunia . "
"Jika Eropa ingin bertahan hidup, ia harus memiliki infrastruktur besar Eropa," kata Prodi, berbicara di Forum Ambrosetti, sebuah konferensi internasional tahunan yang diadakan di tepi Danau Como di Italia."Tentu Jerman akan menjadi pemimpin itu, karena jumlah, kualitas, tetapi Jerman saja tidak bisa menjadi pemimpin dunia, jadi - dan mungkin aku terlalu rasional - saya pikir itu untuk kepentingan Jerman untuk berbagi pekerjaan dengan negara-negara lain. "
Prodi mengatakan bahwa negara-negara Eropa hanya bisa bersaing dengan "cluster Asia" jika mereka bekerja sama, dan menambahkan bahwa hal ini diterapkan ke Jerman juga, meskipun kekuatan industri nya. "Jika kita tidak membangun rantai pasokan Eropa, di mana Jerman yang menghubungkan dengan semua negara-negara lain, kita akan tersesat. Bahkan di Jerman pun akan tersesat, "katanya. "Ini adalah realitas baru."
Ekonom Harapkan Aksi Fed, Apakah Minggu Depan?
Setelah penciptaan lapangan kerja bersemangat pada bulan Agustus, ekonom dan pasar terus bersiap untuk putaran lain pembelian aset Fed, atau pelonggaran kuantitatif. Satu-satunya pertanyaan sekarang adalah apakah para pembuat kebijakan bertindak pada bulan September atau menunggu sampai hambatan fiskal menarik laju pertumbuhan ekonomi AS?
Ekonomi AS berhasil membuat hanya 96.000 pekerjaan di bulan Agustus, di bawah perkiraan ekonom sebesar 125.000 dan penambahan 141.000 pekerjaan pada bulan Juli. Tingkat pengangguran tidak jatuh ke 8,1 persen, namun sebagian besar pencari kerja yang putus asa menyerah pencarian mereka.
"Saya benar-benar terkejut oleh laporan hari ini," kata Todd Schoenberger, Kepala managing Grup BlackBay, "Data ekonomi terbaru akan mendukung lonjakan konstruksi, manufaktur dan pendidikan, tetapi bersih-bersih benar-benar menyedihkan.".
"Hanya positif itu tidak memberikan sedikit oktan bagi Fed untuk kemungkinan pindah ke langkah lain kebijakan moneter pada pertemuan minggu depan," tambahnya.
Dalam risalah pertemuan kebijakan terakhirnya, The Fed menunjukkan bahwa "banyak" kata anggota akomodasi kebijakan tambahan berpotensi dijamin kecuali ekonomi membaik secara substansial. Hal ini juga menyarankan bahwa langkah tersebut bisa datang "cukup segera."
Dengan laporan pekerjaan hari ini, banyak ekonom sekarang mengambil "cukup segera" berarti minggu depan - Federal Reserve bertemu pada tanggal 12 September dan 13.
Kemungkinan QE3 pada pertemuan minggu depan sekarang di atas 50 persen, menurut Goldman Sachs ekonom Jan Hatzius. Tapi dia mengakui hal itu tidak akan membantu memperbaiki situasi kerja atau berbuat banyak untuk snap ekonomi keluar dari lesu pertumbuhan 2 persen-tren.
Diane Swonk, kepala ekonom di Mesirow Financial, mengatakan kepada CNBC dia 50/50 pada Fed melakukan QE3 pekan lalu, namun mengatakan segera setelah laporan pekerjaan "Ini dia."
Tetapi beberapa ekonom berpikir Fed harus menunggu karena ekonomi benar-benar bisa lebih buruk pergi ke akhir tahun. Sementara kepala ekonom di Moody `s Analytics Mark Zandi mengantisipasi tindakan yang lebih Fed, menurutnya Fed memegang off untuk saat ini.
"Saya pikir kita menunggu sampai setelah pemilu karena mereka melihat pemilu dan setiap kali mereka melakukan QE mendapat kurang kuat," katanya, "Mereka akan membutuhkannya setelah tahun ini.".
Setelah pemilu, Kongres kemungkinan untuk akhirnya mulai mengatasi "tebing fiskal," ketika sejumlah pemotongan pajak berakhir dan meningkatkan pengeluaran menendang masuk Tapi ketidakpastian sedang berlangsung di sekitar kebijakan fiskal AS dapat menyebabkan tekanan tambahan terhadap perekonomian.
ekonom Nouriel Roubini memprediksi pertumbuhan mendekati 2 persen untuk kuartal ketiga, namun mengharapkan perlambatan pada kuartal akhir 2012. "Jika ad hambatan fiskal karena pertumbuhan melambat, maka hampir nol pertumbuhan tahun depan," katanya. "Ini berarti bahwa pada Desember Fed akan melakukan QE putaran ketiga." Namun politisi masih perlu melakukan sesuatu tentang masalah fiskal negara. Pada CNBC pada hari Jumat, wakil presiden Partai Republik Paul Ryan calon mengatakan bahwa moneter tidak bisa bailout kebijakan fiskal yang buruk.
Michelle Meyer, senior BoA Merrill Lynch ekonom AS, mengatakan dalam sebuah wawancara CNBC bahwa ekonomi membutuhkan kebijakan moneter dan fiskal yang mendukung."Salah satu risiko penurunan yang besar terhadap perekonomian berasal dari kebijakan fiskal yang buruk," katanya. "Pada akhir tahun kita melihat pemotongan dramatis belanja fiskal, yang akan sangat merusak bagi perekonomian."
Sumber: CNBC
Ekonomi AS berhasil membuat hanya 96.000 pekerjaan di bulan Agustus, di bawah perkiraan ekonom sebesar 125.000 dan penambahan 141.000 pekerjaan pada bulan Juli. Tingkat pengangguran tidak jatuh ke 8,1 persen, namun sebagian besar pencari kerja yang putus asa menyerah pencarian mereka.
"Saya benar-benar terkejut oleh laporan hari ini," kata Todd Schoenberger, Kepala managing Grup BlackBay, "Data ekonomi terbaru akan mendukung lonjakan konstruksi, manufaktur dan pendidikan, tetapi bersih-bersih benar-benar menyedihkan.".
"Hanya positif itu tidak memberikan sedikit oktan bagi Fed untuk kemungkinan pindah ke langkah lain kebijakan moneter pada pertemuan minggu depan," tambahnya.
Dalam risalah pertemuan kebijakan terakhirnya, The Fed menunjukkan bahwa "banyak" kata anggota akomodasi kebijakan tambahan berpotensi dijamin kecuali ekonomi membaik secara substansial. Hal ini juga menyarankan bahwa langkah tersebut bisa datang "cukup segera."
Dengan laporan pekerjaan hari ini, banyak ekonom sekarang mengambil "cukup segera" berarti minggu depan - Federal Reserve bertemu pada tanggal 12 September dan 13.
Kemungkinan QE3 pada pertemuan minggu depan sekarang di atas 50 persen, menurut Goldman Sachs ekonom Jan Hatzius. Tapi dia mengakui hal itu tidak akan membantu memperbaiki situasi kerja atau berbuat banyak untuk snap ekonomi keluar dari lesu pertumbuhan 2 persen-tren.
Diane Swonk, kepala ekonom di Mesirow Financial, mengatakan kepada CNBC dia 50/50 pada Fed melakukan QE3 pekan lalu, namun mengatakan segera setelah laporan pekerjaan "Ini dia."
Tetapi beberapa ekonom berpikir Fed harus menunggu karena ekonomi benar-benar bisa lebih buruk pergi ke akhir tahun. Sementara kepala ekonom di Moody `s Analytics Mark Zandi mengantisipasi tindakan yang lebih Fed, menurutnya Fed memegang off untuk saat ini.
"Saya pikir kita menunggu sampai setelah pemilu karena mereka melihat pemilu dan setiap kali mereka melakukan QE mendapat kurang kuat," katanya, "Mereka akan membutuhkannya setelah tahun ini.".
Setelah pemilu, Kongres kemungkinan untuk akhirnya mulai mengatasi "tebing fiskal," ketika sejumlah pemotongan pajak berakhir dan meningkatkan pengeluaran menendang masuk Tapi ketidakpastian sedang berlangsung di sekitar kebijakan fiskal AS dapat menyebabkan tekanan tambahan terhadap perekonomian.
ekonom Nouriel Roubini memprediksi pertumbuhan mendekati 2 persen untuk kuartal ketiga, namun mengharapkan perlambatan pada kuartal akhir 2012. "Jika ad hambatan fiskal karena pertumbuhan melambat, maka hampir nol pertumbuhan tahun depan," katanya. "Ini berarti bahwa pada Desember Fed akan melakukan QE putaran ketiga." Namun politisi masih perlu melakukan sesuatu tentang masalah fiskal negara. Pada CNBC pada hari Jumat, wakil presiden Partai Republik Paul Ryan calon mengatakan bahwa moneter tidak bisa bailout kebijakan fiskal yang buruk.
Michelle Meyer, senior BoA Merrill Lynch ekonom AS, mengatakan dalam sebuah wawancara CNBC bahwa ekonomi membutuhkan kebijakan moneter dan fiskal yang mendukung."Salah satu risiko penurunan yang besar terhadap perekonomian berasal dari kebijakan fiskal yang buruk," katanya. "Pada akhir tahun kita melihat pemotongan dramatis belanja fiskal, yang akan sangat merusak bagi perekonomian."
Sumber: CNBC
Emas Rockets Melewati $ 1.700 pada Rencana Pembelian ECB Bond ECB
Emas mencapai tertinggi enam bulan pada hari Kamis setelah Bank Sentral Eropa akhirnya disampaikan pada minggu rumor bahwa ia akan menerapkan program pembelian obligasi yang dirancang untuk cakar Eropa keluar dari krisis utang berdaulat.
Berdasarkan program tersebut, bank "setuju ... untuk meluncurkan program pembelian obligasi baru dan berpotensi terbatas," tindakan yang akan menurunkan biaya pinjaman dari negara-negara zona euro, terutama Spanyol dan Italia, yang yield obligasi telah meningkat ke tingkat yang tidak berkelanjutan karena investor kehilangan kepercayaan di negara bagian keuangan publik mereka, menurut laporan Reuters. COMEX emas untuk pengiriman Desember naik $ 10,70 untuk menyelesaikan hari diperdagangkan pada $ 1,704.40 per ounce. Spot emas terakhir kali dikutip pada $ 1.703,, 10 lebih rendah dari puncak sesi $ 1.713 per ounce, level tertinggi sejak Maret. Penurunan pertengahan sesi muncul sebagai akibat dari lebih kuat dari perkiraan data ekonomi yang keluar dari Amerika Serikat pada Kamis pagi. Pedagang emas menunggu laporan Agustus pengangguran, yang dijadwalkan untuk keluar pada hari Jumat. Sebuah laporan yang lemah akan mengirim logam mulia lebih tinggi pada spekulasi bahwa Federal Reserve akan menerapkan program lain pelonggaran kuantitatif yang bertujuan untuk menopang pertumbuhan ekonomi lesu di Amerika Serikat. QE3, karena program tersebut telah dijuluki, dianggap bullish untuk logam mulia, termasuk emas, karena tekanan inflasi terjadi ketika Fed membeli obligasi untuk menurunkan suku bunga. Emas dianggap sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Tapi sementara pelonggaran kuantitatif sebagian besar telah bertanggung jawab untuk penggandaan spektakuler emas nilai sejak tahun 2008, program pembelian obligasi Eropa mengumumkan kemarin mungkin tidak memiliki efek yang sama pada bullish emas, analis memprediksi. Reuters melaporkan Natixis global yang aset manajemen perusahaan mengatakan acara menyiratkan tidak adanya peningkatan jumlah uang beredar maupun dalam neraca bank sentral: "Meskipun emas bisa mendapatkan keuntungan dari penguatan euro terhadap dolar dan apresiasi umum terhadap aset berisiko, itu akan salah untuk melihat rencana Draghi sebagai bentuk QE, dan karena itu tidak dapat menawarkan banyak dorongan untuk harga emas . " |
India Ingin Menaikkan Bea Masuk, Turki Gagal Impor Emas
India,salah satu pembeli terbesar dunia. Yang kedua adalah China. sedang mempertimbangkan peningkatan bea emas untuk ketiga kalinya tahun ini. Bloomberg melaporkan bahwa tugas bertujuan untuk membatasi pembelian emas dan mengurangi defisit current account record. Tugas pada emas batangan dan koin akan meningkat menjadi 7,5 persen dari 4 persen dilaksanakan pada bulan Maret. Kenaikan kewajiban ini diharapkan untuk lebih menyakiti permintaan emas selama puncak musim India membeli emas festival. Perhiasan dan permintaan investor yang sudah berkerut oleh penurunan rupee terhadap dolar AS, yang telah mendorong harga emas dalam negeri ke posisi tertinggi sepanjang masa, kata Bloomberg.
Di Turki, impor emas turun menjadi 11,3 ton pada bulan Agustus, lebih kurang sepertiga dari 35 ton dibawa ke negara itu pada bulan Juli, menurut Instanbul Gold Exchange. Agustus lalu 17.14 ton emas diimpor. Satu emas pemogokan berakhir, tapi tidak sebelum lima terluka dalam penembakan Sebuah pemogokan di Gold One International (ASX: GDO) Modder tambang Timur di Afrika Selatan meningkat pekan ini ke dalam situasi di mana lima orang ditembak dan terluka oleh polisi. Menurut media setempat, tembakan itu adalah di antara sekitar 60 karyawan Satu Emas mantan yang dipecat pada bulan Juni untuk berpartisipasi dalam serangan ilegal. Moneyweb menggambarkan apa yang terjadi: "Pada sekitar 07:30 [Senin], pengunjuk rasa dicegah taksi minibus dari memasuki tambang dan, setelah sangat merusak taksi, mencoba untuk menyerang penghuni kendaraan. Petugas keamanan turun tangan dan dipaksa untuk memanfaatkan peluru karet untuk membubarkan massa. " Tiga-hari kerja penghentian oleh sekitar 12.000 karyawan berasal dari perselisihan internal di dalam Uni Nasional penambang (NUM), dan dipicu oleh sebuah dekrit resep pemotongan gaji pekerja. Itu berakhir Rabu dengan intervensi dari NUM tersebut. |
US National Debt Sebuah mobil di Runaway
16 trilliun tepatnya. Itulah jumlah yang utang nasional pemerintah AS berdiri di pada Jumat lalu, karena menyeberang ke merek triliun-$ 16 untuk pertama kalinya. ZeroHedge menunjukkan bahwa jumlah ini 102% dari PDB AS - naik dari hanya 76,5% pada saat Presiden Obama menjabat pada Januari 2009. 16
Sebuah keruntuhan dalam pendapatan pajak federal tentu alasan menonjol untuk lonjakan utang (produksi Washington telah meningkat sederhana dibandingkan dengan dekade sebelumnya, dan terlihat tidak berbeda dari kenaikan terlihat selama bertahun-tahun Bush junior di Gedung Putih). Apapun alasannya, itu mantra masalah bagi Amerika Serikat, dan ini adalah sebelum kita bahkan mempertimbangkan kewajiban administratif-keseimbangan dan utang kota. Masalah utang AS telah rehashed sebelum berkali-kali di blog ini, tetapi perlu reemphasising fakta bahwa - sebagai Peter Schiff mengatakan - pemerintah AS pada dasarnya adalah autopilot sejauh masalah ini yang bersangkutan: Demokrat dan Republik berbeda hanya sejauh yang yang terakhir ingin meningkatkan produksi (dan dengan demikian, utang) pada tingkat yang sedikit lebih lambat dari sebelumnya. Dalam ungkapan berwarna-warni Schiff, ini adalah perbedaan antara Either way "mengemudi di tepi tebing di 90mph bukan 100mph.", Ada percikan jahat di bagian bawah. Kedua belah pihak secara implisit mengandalkan pencetakan uang dari Federal Reserve untuk "menyelamatkan hari," menyadari tentu saja untuk semua pelajaran sejarah tentang bahaya dari kebijakan ini, dan tidak diragukan lagi berpikir bahwa kali ini berbeda. Tapi itu tidak pernah berbeda. Justifikasi intelektual berlari keluar untuk membela mengabaikan sejarah tidak pernah berhenti memukau. Logam mulia telah mengkonsolidasikan sejak awal minggu. Emas mendekati menembus $ 1,700 / oz mark kemarin, tetapi mundur sedikit pada baru manufaktur mengecewakan dan angka PDB dari Cina dan Australia - mengingat pentingnya kedua negara untuk sektor komoditas (yang terakhir sebagai produser; mantan sebagai konsumen).
Sumber : Gold Money News Desk
Sebuah keruntuhan dalam pendapatan pajak federal tentu alasan menonjol untuk lonjakan utang (produksi Washington telah meningkat sederhana dibandingkan dengan dekade sebelumnya, dan terlihat tidak berbeda dari kenaikan terlihat selama bertahun-tahun Bush junior di Gedung Putih). Apapun alasannya, itu mantra masalah bagi Amerika Serikat, dan ini adalah sebelum kita bahkan mempertimbangkan kewajiban administratif-keseimbangan dan utang kota. Masalah utang AS telah rehashed sebelum berkali-kali di blog ini, tetapi perlu reemphasising fakta bahwa - sebagai Peter Schiff mengatakan - pemerintah AS pada dasarnya adalah autopilot sejauh masalah ini yang bersangkutan: Demokrat dan Republik berbeda hanya sejauh yang yang terakhir ingin meningkatkan produksi (dan dengan demikian, utang) pada tingkat yang sedikit lebih lambat dari sebelumnya. Dalam ungkapan berwarna-warni Schiff, ini adalah perbedaan antara Either way "mengemudi di tepi tebing di 90mph bukan 100mph.", Ada percikan jahat di bagian bawah. Kedua belah pihak secara implisit mengandalkan pencetakan uang dari Federal Reserve untuk "menyelamatkan hari," menyadari tentu saja untuk semua pelajaran sejarah tentang bahaya dari kebijakan ini, dan tidak diragukan lagi berpikir bahwa kali ini berbeda. Tapi itu tidak pernah berbeda. Justifikasi intelektual berlari keluar untuk membela mengabaikan sejarah tidak pernah berhenti memukau. Logam mulia telah mengkonsolidasikan sejak awal minggu. Emas mendekati menembus $ 1,700 / oz mark kemarin, tetapi mundur sedikit pada baru manufaktur mengecewakan dan angka PDB dari Cina dan Australia - mengingat pentingnya kedua negara untuk sektor komoditas (yang terakhir sebagai produser; mantan sebagai konsumen).
Sumber : Gold Money News Desk
Bernanke Pidato Pada Jackson Hole: 6 Kunci yang bisa di dapat
Di antara pakar bearish, mereka yang telah diprediksi Ketua Fed Ben Bernanke akan mengecewakan dunia keuangan dengan tidak mengumumkan putaran baru pembelian aset pada pidato Jumat pagi, ada banyak back-menepuk. Bernanke menegaskan tidak akan ada lagi putaran pelonggaran kuantitatif dalam waktu dekat.
Tapi di antara pakar bullish, orang-orang yang telah memperkirakan kata Bernanke akan memicu reli di pasar, ada yang cukup tinggi tos juga.
Memang, tampaknya semua orang mengklaim bola kristal mereka telah tepat dalam mengantisipasi pidato banyak-hyped oleh paling kuat gubernur bank sentral di dunia, yang berhasil mengubah perhatian pedagang dari jauh seperti Shanghai, Frankfurt dan New York untuk nya podium di Jackson Hole tanah pedesaan bergulir, Wyo selama setidaknya beberapa menit Jumat.
Mereka semua benar dan, seperti yang biasanya terjadi dalam kasus tersebut, mereka juga semua salah.
Pidato Bernanke akhirnya menjadi tidak panggilan untuk pembelian aset lebih lanjut maupun penolakan gigih bahwa tindakan tersebut akan terjadi tetapi sebaliknya, penilaian yang sangat profesor dari keadaan bank sentral itu, sementara secara terbuka meragukan kemaksuman para pria dan wanita yang mengontrol jumlah uang beredar di dunia, masih menempatkan kebijakan moneter sebagai harapan terbaik terakhir ekonomi bumi.
"Pidato datang di sebagai pertahanan setia efektivitas kebijakan moneter tidak konvensional," tulis Paul Dales, seorang ekonom senior AS di Toronto berbasis Capital Economics, dalam sebuah catatan lama setelah embargo catatan siap diangkat.
Bahwa memperjuangkan full-throated apa gubernur bank sentral dapat lakukan untuk perekonomian menyimpulkan, setelah banyak pertimbangan dalam apa yang analis Goldman Sachs, dalam sebuah catatan kepada klien mereka sendiri disebut "nada dovish" dengan Ketua mencatat Federal Reserve siap untuk "memberikan tambahan akomodasi kebijakan yang diperlukan untuk meningkatkan pemulihan ekonomi yang lebih kuat. "
Di bawah ini, mengutip beberapa pilihan dari pidato Bernanke, serta interpretasi dari apa yang mereka maksud:
Pada efektivitas umum membentuk kebijakan dengan cepat:
"Ketika krisis jambul, dan dengan tingkat dana federal di bawah efektif terikat, FOMC beralih ke pendekatan kebijakan non-tradisional untuk mendukung pemulihan. [...] Sebagai Komite memulai jalan ini, kami dipandu oleh beberapa prinsip-prinsip umum dan beberapa pekerjaan wawasan akademis tetapi - dengan pengecualian penting dari kasus Jepang -. pengalaman sejarah yang terbatas [...] Akibatnya, bankir bank sentral di Amerika Serikat, dan orang-orang di negara maju lain yang menghadapi masalah yang sama, telah dalam proses learning by doing. "
Bernanke mengakui gubernur bank sentral mungkin tidak selalu tahu apa yang mereka lakukan ketika mereka melakukannya, yang Goldman disebut "penting untuk masuk [yang] terang." Fakta kasus Jepang disebutkan adalah mengangguk pengalaman Bernanke dalam dunia akademis. Ini kalimat berada di bagian yang sangat teknis dari pidato yang juga berujung topi untuk ekonom Milton Friedman, antara lain. Pada dasarnya, saran adalah bahwa, sementara bank sentral di dunia harus menyeberang ke perairan yang belum dipetakan selama beberapa tahun terakhir, mereka telah dibimbing oleh tambatan akademis yang ketat.
Pada kekuatan sinyal kebijakan:
"Misalnya, [pernyataan kebijakan] dapat sinyal bahwa bank sentral bermaksud untuk mengejar sikap kebijakan terus-menerus lebih akomodatif daripada yang diperkirakan sebelumnya, sehingga menurunkan ekspektasi investor untuk jalan masa depan dari suku bunga dana federal dan menempatkan tekanan tambahan pada jangka panjang suku bunga, terutama secara riil. sinyal tersebut juga dapat meningkatkan kepercayaan bisnis dan rumah tangga dengan membantu untuk mengurangi kekhawatiran tentang risiko "ekor", seperti deflasi. "
Dalam argumen ayam-dan-telur "yang datang pertama, The Fed intervensi atau pergerakan pasar?," Datang Bernanke keluar kokoh sebagai pembela gubernur bank sentral. Sementara ini argumen yang sangat dikenal telah diuraikan panjang lebar, itu adalah luar biasa Bernanke akan memilih seperti saat prime-time untuk menyatakan apa bisa kemudian dikritik sebagai kesalahan logis. Di sini dan di bagian-bagian akhir dari pidato tersebut, Ketua menunjukkan bahwa, sementara hati-hati untuk tidak mengambil keputusan yang 'istirahat' saluran transmisi bank sentral miliki, ia tidak mengambil kritikus akun ideologis.
Tentang apa yang akan terjadi jika The Fed tidak bertindak:
"Meskipun ada bukti substansial bahwa pembelian aset Federal Reserve telah menurunkan jangka panjang hasil dan bergeser kondisi keuangan yang lebih luas, memperoleh perkiraan yang tepat dari efek operasi ini terhadap perekonomian yang lebih luas secara inheren sulit, karena kontrafaktual - bagaimana perekonomian akan telah dilakukan dengan tidak adanya tindakan Federal Reserve - tidak bisa diamati secara langsung [...] Apakah bimbingan ke depan sudah efektif Memang benar bahwa, dari waktu ke waktu, baik investor dan peramal swasta telah mendorong keluar jauh tanggal di.? yang mereka harapkan tingkat dana federal untuk mulai meningkat, apalagi, ekspektasi kebijakan saat ini muncul untuk menyelaraskan dengan baik dengan bimbingan maju FOMC ".
Terjemahan: Kami tidak tahu apa yang akan terjadi jika kita belum menentukan di masa lalu tapi kami masih yakin itu akan menjadi lebih buruk.
Pada saat dia akan mengambil kaki off throttle:
"Pandangan dari anggota Komite mengenai waktu kemungkinan kebijakan firming merupakan keseimbangan banyak faktor, namun bimbingan maju saat ini secara luas konsisten dengan resep yang berasal dari berbagai benchmark standar, termasuk aturan kebijakan yang sederhana dan metode kontrol optimal [... ] Perlu dicatat, bagaimanapun, bahwa perluasan neraca sampai saat ini belum terpengaruh secara material ekspektasi inflasi, kemungkinan sebagian karena penekanan besar Federal Reserve telah ditempatkan pada alat pengembangan untuk memastikan bahwa kita dapat menormalkan kebijakan moneter jika diperlukan. , bahkan jika sekuritas kami kepemilikan tetap besar FOMC telah menghabiskan banyak upaya perencanaan dan pengujian strategi keluar kami dan akan bertindak tegas untuk melaksanakannya pada waktu yang tepat.. "
Terjemahan: Kami tidak tahu kapan pelonggaran akan perlu untuk berhenti, tapi kami yakin kita akan tahu ketika kita sampai di sana. Mempercayai kami.
Pada apakah pasar keuangan akan tetap terdistorsi secara permanen karena tindakan Fed:
"Dalam menilai risiko ini, penting untuk dicatat bahwa Federal Reserve, baik sendiri dan bekerja sama dengan anggota lain dari Dewan Stabilitas Keuangan Pengawasan, telah secara substansial memperluas pemantauan terhadap sistem keuangan dan dimodifikasi pendekatan pengawasan untuk mengambil perspektif yang lebih sistemik. Kita telah melihat sedikit bukti sejauh ini dari buildups aman dari risiko atau leverage, tapi kami akan terus baik pengawasan hati-hati kami dan pelaksanaan reformasi peraturan keuangan yang bertujuan untuk mengurangi risiko sistemik. "
Terjemahan: Kami menjaga mata kita ini.
Pada apa yang Fed lihat sebagai Endgame akhirnya:
"Analisis ekstensif menunjukkan bahwa, dari perspektif fiskal murni, kemungkinan kuat bahwa pembelian aset Fed akan menghasilkan uang bagi pembayar pajak, mengurangi defisit federal dan utang. [...] The stagnasi pasar tenaga kerja khususnya adalah keprihatinan bukan hanya karena penderitaan besar dan buang bakat manusia itu memerlukan, tetapi juga karena masih tingginya angka pengangguran akan menimbulkan kerusakan struktural pada ekonomi kita yang bisa bertahan selama bertahun-tahun [...]. Namun, mengikuti setiap AS sebelumnya resesi sejak Perang Dunia II, tingkat pengangguran telah kembali mendekati tingkat pra-resesi, dan, meskipun resesi terakhir itu luar biasa dalam, saya melihat sedikit bukti dari perubahan struktural yang substansial dalam beberapa tahun terakhir. [...] Kebijakan moneter tidak dapat mencapai dengan sendirinya apa yang lebih luas dan lebih seimbang dari kebijakan ekonomi dapat mencapai, khususnya, tidak bisa menetralkan risiko fiskal dan keuangan yang dihadapi negara ini tentu tidak dapat menyempurnakan hasil ekonomi "..
Terjemahan: Tahun dari sekarang, ketika kita sedang menikmati kemakmuran lagi, kita akan melihat kembali pada 2012 sebagai era keemasan bank sentral. Itu, atau kita akan melihatnya sebagai zaman yang memungkinkan politisi kita bodoh akan membuang semua hasil jerih payah kami keuntungan dengan pertengkaran internecinine. Have a nice day.
Sumber: ELEAZAR DAVID MELÉNDEZ
disclaimer:
Ada potensi risiko yang berkaitan dengan investasi dan perdagangan. Anda harus menyadari risiko tersebut dan membiasakan diri dalam hal risiko tersebut dan untuk mencari saran independen terkait hal tersebut. Anda tidak harus berdagang dengan uang yang Anda tidak mampu kehilangan. Isi dari website ini tidak dapat ditafsirkan sebagai ajakan untuk berinvestasi dan / atau perdagangan. Anda harus mencari saran independen dalam hal ini. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi kinerja masa depan. Tidak ada representasi yang dibuat bahwa hasil apapun yang dibahas dalam layanan dan konten media yang terkait akan tercapai. Semua opini, berita, penelitian, analisis, harga atau informasi lain yang disediakan sebagai komentar pasar umum dan bukan sebagai nasihat investasi. Perdagangan sesuai dengan rekomendasi dalam analisis, terutama investasi leveraged seperti perdagangan Devisa dan investasi di derivatif bisa sangat spekulatif dan dapat menyebabkan kerugian serta keuntungan, terutama jika kondisi yang disebutkan dalam analisis tidak terjadi seperti yang diharapkan . Perdagangan di pasar Valuta Asing adalah kesempatan yang menantang di mana pengembalian atas rata-rata yang tersedia bagi investor terdidik dan berpengalaman yang bersedia mengambil resiko atas rata-rata. Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja yang serupa di masa mendatang.
Ada potensi risiko yang berkaitan dengan investasi dan perdagangan. Anda harus menyadari risiko tersebut dan membiasakan diri dalam hal risiko tersebut dan untuk mencari saran independen terkait hal tersebut. Anda tidak harus berdagang dengan uang yang Anda tidak mampu kehilangan. Isi dari website ini tidak dapat ditafsirkan sebagai ajakan untuk berinvestasi dan / atau perdagangan. Anda harus mencari saran independen dalam hal ini. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi kinerja masa depan. Tidak ada representasi yang dibuat bahwa hasil apapun yang dibahas dalam layanan dan konten media yang terkait akan tercapai. Semua opini, berita, penelitian, analisis, harga atau informasi lain yang disediakan sebagai komentar pasar umum dan bukan sebagai nasihat investasi. Perdagangan sesuai dengan rekomendasi dalam analisis, terutama investasi leveraged seperti perdagangan Devisa dan investasi di derivatif bisa sangat spekulatif dan dapat menyebabkan kerugian serta keuntungan, terutama jika kondisi yang disebutkan dalam analisis tidak terjadi seperti yang diharapkan . Perdagangan di pasar Valuta Asing adalah kesempatan yang menantang di mana pengembalian atas rata-rata yang tersedia bagi investor terdidik dan berpengalaman yang bersedia mengambil resiko atas rata-rata. Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja yang serupa di masa mendatang.